国内：22年销量翻倍增长，单月电动化率突破30%
2022年1-11月累计销605.8万辆，同增103.6%，累计渗透率25%，预估全年销量680万，同比增93%。中 汽协口径，1-11月国内新能源汽车累计销605.8万辆，同增103.6%，累计渗透率25%。11月新能源汽车销量 78.6万辆，同环比+72%/+10% ，渗透率34%，同环比+10.7pct/+1.4pct。乘联会口径，1-11月国内新能 源汽车累计批发573.9万辆，同比大幅增长105.2%，2022年累计渗透率27%。
分车企类型：自主车企表现亮眼，电动化率显著提升
22年自主品牌销量超预期，单月电动化率突破50%，比亚迪实现100%电动化。自主车企1-11月累计销量 390.5万辆，同比增长128%，11月电动化率达52%，同比提升37pct；新势力1-11月累计销量76.4万辆，同 比增长81%；合资车企1-11月累计销量30.3万辆，同比增长62%，11月电动化率5%，同比提升3pct；豪华 车企1-11月累计销量11.2万辆，同比增长83%，11月电动化率10%；特斯拉中国1-11月销量65.5万辆，同 比增长59%。
国内：23年车企竞争加剧，车企价格策略有望跟进
车企竞争加剧，特斯拉或对Model3进行简配降价，其余车企价格策略有望跟进。10月起车企销售策略开始出现分化 ，理想、蔚来、小鹏等新势力厂商新增订单承压，以免尾款、赠送保险等形式进行1-2万元优惠，哪吒有1万元左右的 终端经销商优惠，特斯拉上海工厂在售订单承压，交付周期缩短至5-6周，10月24日宣布Model3/ModelY降价1.3- 3.7万元，我们预计23年或进一步降价。自主车企随着国补取消，23年开启涨价，其中比亚迪11月宣布23年起各车型 涨0.2-0.6万元，广汽埃安12月1日宣布23年起各车型涨0.3-0.8万元。
欧洲：22年受俄乌战争影响增速放缓，9月开始同比恢复
欧洲2022年1-10月电动车销184.4万辆，同比增长10%，其中纯电占比明显提升。欧洲2022年1-10月累计销 量184.4万辆，同比增长10%，其中纯电销售111.4万辆，占比60%，插混销售73.0万辆，占比40%。22年3-8 月受俄乌战争影响，欧洲电动车销量明显疲软，分月度同比增速均低于5%，9月起增速回升至13%，10月同 增21%。
美国：22年电动车销量同增60%，电动化进程加速
美国2022年1-11月电动车销89.6万辆，同比+56%，电动化进程加速。美国2022年1-11月电动车销89.6万 辆，同比+56%，符合市场预期；11月销量8.8万辆，同环比+22%/+1%。分车企来看，特斯拉贡献主要增 量，现代起亚、福特、Stellantis等传统车企快速起量。2022年1-11月电动车渗透率达7.1%，同比+3.1pct， 销量增速一般，主要系22年通胀加剧，需求端放缓影响。
其他国家：销量增长强劲，日韩等国贡献主要增量
其他国家销量增长强劲，日韩等国贡献主要增量。除中国、美国、欧洲各国以外的其他国家1-10月共销售 34.4万台新能源汽车，其中韩国销量13.3万台，同比+68%，渗透率13.80%；加拿大销量5.9万台，同比 +75%，渗透率4.49%；日本销量7.2万台，同比+128%，渗透率2.23%；泰国销量1.7万台，同比+1167%， 渗透率2.26%。
需求：2023年电池总需求1.1-1.2TWh，同增50%+
单车带电量提升叠加储能需求爆发，我们测算23年电池总需求1.15TWh，同增53%，铁锂占比进一步提升。 我们预计22年全球电动车销量1000万辆，23年全球电动车新车型密集推出，预计销量1350万辆以上，同增 35%，对应动力电池需求893GWh，其中铁锂/三元需求366/528GWh，同增45%/40%。储能方面，预计 22年储能电池需求129GWh，23年翻番至255GWh，我们预计23年动储能电池需求达1.15TWh，同增53%， 其中铁锂/三元需求583/565GWh，同增70%/40%。
量：23年龙头公司预计销量增50%，Q2增速恢复
产业链11月已开始减产，Q4排产环比0~10%，1-2月明显淡季，3-4月排产将恢复，Q1排产预计环比下滑 10-20%，Q2预计增速恢复，储能加持下，锂电产业链23年需求预计增长50%。中美欧三地储能需求爆发， 预计22年需求130GWh，23年翻番至270GWh，叠加电动车单车带电量提升，我们预计23年动力及储能电池 需求达1.1TWh，同增50%。龙头厂商预计23年排产计划增长50-60%，其中1-2月行业明显淡季，3-4月预期 排产恢复，Q1排产预计环比下降10%~20%，同比增长中枢50%，市场逐步消化和反应该预期，Q2预计增速 恢复。而对明年电动车增长我们仍保持较乐观，预期全球30%增长。
需求：22年高景气度维持，23年动力电池需求预计同增40%
22年1-10月全球电池装机量391.4GWh，同增76%。根据SNE，22年1-10月全球动力电池累计装机量 391.4GWh，同比增长76%，其中国内装机量为192.85GWh，同比增长102%，占比49%，同比增加6pct， 海外装机量198.55GWh，同比增长57%，占比51%，同比下降6pct。
考虑库存及损耗影响，我们预测2022年全年电动车行业需求近600gwh，2023年预计840gwh左右，同比 增长40%。我们预计22年全球电动车销量达1000万辆，23年预计达1300万辆，同比增长30%，考虑单车带 电量提升，以及专用车等其他场景锂电渗透加速，我们预计23年动力电池需求达840gwh左右，同增40%。
国内格局：宁德时代国内份额维持50%，二线厂商提升明显
受比亚迪销量占比快速提升影响，22年宁德时代国内份额维持50%，二线厂商实现同比高增长。22年1-10月 国内动力电池前十大厂商占比超过95%，其中宁德时代稳居龙头地位，装机96.4GWh，同增100%，市占率 50%，同比微降0.8pct，主要系比亚迪销量占比快速提升至25%+，此外比亚迪装机47.4GWh，同增198% ，市占率25%，同比提升8pct，提升明显；部分二线电池厂份额提升，中航、国轩、欣旺达等同比实现高增 长。
钠电池空间：主打两轮车/A00级/储能，25年超100GWh
钠离子电池主打电动两轮车、A00级电动车、储能三大领域，我们预计25/30年需求超100/550GWh。钠离 子电池具备资源丰富、成本低廉、环节友好、循环寿命长、安全性好等优势，可广泛应用于储能、两轮车及 A00级电动车，首先取代铅酸电池并逐步实现两轮车、工商业/启停电源等领域的无铅化，并在大规模储能需 求爆发对磷酸铁锂电池起到补充作用，我们预计钠离子电池25年需求超100GWh，其中储能/两轮车/A00级 车需求59/15/26GWh，对应正极/负极/电解液/隔膜/铝箔需求24万吨/13万吨/16万吨/22亿平/8.5万吨。
隔膜：2022年至今产量快速增长，干法占比小幅提升
2022年1-10月全国隔膜产量97.7亿平，同比增长63%，年初至今干法占比逐月小幅提升。分类别看，受益 于新能源车需求爆发，2022年1-10月湿法隔膜产量75.6亿平，同比增长70%，占比77%，较2021年全年提 升2pct；2022年1-10月干法产量22.1亿平，同比增长43%，较2021全年占比略降。10月干法占比25%， 较22年2月的20%逐月增长，提升5pct，主要原因为储能需求火热，带动干法隔膜需求增长。
结构件：22年龙头份额再提升，预计23年竞争格局稳定
结构件龙头地位稳固，预计22年科达利国内份额50%+，全球份额30%+，预计2023年竞争格局维持稳定 。根据我们的测算，2021年科达利/震裕科技在国内市场份额分别为50%/20%，全球市场份额31%/12% ，22年科达利国内惠州三期、溧阳二期、宜宾、宁德产能陆续投放，产值逐季提升，全年产值预计90亿+ ，份额小幅提升，我们预计2022年科达利国内/全球份额50%+/30%+。至2026年底宁德时代保证科达利 主供地位，且采购份额不低于40%，进一步巩固科达利结构件龙头地位，行业格局稳定。
电解液：2022年出货高增长，龙头市占率进一步提升
22年全年出货实现高增长，其中Q3电解液出货明显恢复。2022年1-10月我国电解液产量合计64.75万吨， 较21年1-10月增长88%，其中10月产量8.9万吨，同比+106%，环比+6% 。 电解液龙头市占率持续提升，行业格局稳定。电解液行业格局稳定，2022年1-10月天赐材料产量市占率进 一步提升至37.5%，行业龙头地位稳固，市场集中度进一步提升。2022年1-10月比亚迪产量市占率大幅至 10.7%，较2021年提升3.2pct，新宙邦、国泰产量维持龙二、龙三地位。
负极：2022年至今产量同比高增，行业格局稳定
2022年石墨化产能限制减弱，1-10月产量同比高增。2022年1-10月我国负极产量合计106.5万吨，较21年 1-10月增长102%，其中10月产量13.74万吨，同比+143%，环比+6% 。 “四大三小”行业格局稳定，贝特瑞市占率微增，杉杉、璞泰来市占率维持，二线快速起量。贝特瑞、宁波杉 杉、江西紫宸（璞泰来）、凯金能源为四大，三小为翔丰华、中科星城（中科电气）、尚太科技，行业格局基 本稳定，贝特瑞龙一地位维持，产量累计市占率由2021全年的25%提升至2022年1-10月的27%。
铁锂正极：产量同比高增近2倍，份额持续提升至63%
2022年1-10月铁锂产量同比增长近两倍，占比进一步提升至63%。由于上游金属资源价格处于高位，铁 锂电池成本优势相对突出，2022年1-10月国内铁锂正极产量83.27万吨，同比+197%，占正极总产量63% ，较2021年1-10月提升15pct。 竞争格局稳定，裕能份额提升，融通、龙蟠等上量快。湖南裕能市占率大幅提升，22年1-10月为24.27%， 跃升至行业首位；德方纳米市占率为17.64%，下降4pct；融通高科跃居第三个，份额提升至10%；常州锂 源份额9%，占据第四。
三元前驱体：22年1-10月产量同增33%，行业格局稳定
三元前驱体1-10月产量同比增长33%，9月起下游需求恢复，行业格局稳定。2022年1-10月我国三元前驱体 产量68万吨，同比+32.5%。22年1-10月我国前五大企业三元前驱体出货量及占比情况分别为中伟科技18.1 万吨（26.6%，同比+1.6pct）、格林美10.7万吨（15.8%，同比+1.1pct ）、湖南邦普8.7万吨（12.8%，同 比+2.3pct ）、华友钴业7.6万吨（11.2%，同比+1.1pct ）、兰州金通3.8万吨（5.6%，同比-0.3pct），前 五合计占比71.9%，较21年1-10月上升5.8pct，行业格局稳定。
三元正极：22年产量增速放缓，高镍占比维持40%+
受镍价影响，2022年1-10月国内三元正极产48.7万吨，同比增长61%。受疫情和供应链影响，22年4-8月 同比增速放缓，9-10月需求显著恢复，同比高增，2022年1-10月三元正极总体产量累计48.7万吨，同比增 长60.8%，其中高镍三元产量21.2万吨，同比+80%，高镍占比44%，较21年同期占比提升4ppt。
碳纳米管：22年需求放缓，不改行业长期趋势
22年中低端电池放量，碳管增速平稳，但随着高镍三元+硅碳负极+锰铁锂新技术放量，看好后续渗透率提 升。22年铁锂电池份额大幅提升，碳管渗透率下降，龙头22年增速50%左右，低于行业增速。23年随着 4680放量，单壁碳纳米管有望放量。
新进入者放量，低端产品降价，但高端产品价格稳定。我们预计22年国内碳管需求12-13万吨，天奈占据 40%份额，其次为青岛昊鑫、集越纳米、三顺纳米、无锡东恒等。23年预计国内有效产能20-25万吨，第一 代产品产能过剩，Q3末价格已下降10%+，预计23年仍有进一步下降空间。但第二代及以上产品，竞争格 局稳定，二线厂商与天奈技术差距大，价格稳定。
铝箔：供需维持紧平衡，23年下半年行业供给或加速释放
电池铝箔供需紧平衡将维持至2023年H2。在考虑钠电池的情况下，我们预计2023/2025年全球电池铝箔 实际需求53/120万吨，2021-2025年复合增速55%。我们测算2023年全球电池箔供给将达到55万吨以上 ，实际需求53万吨，产能利用率96%。 新投产能在23-24年逐渐落地，23年H2行业供给紧张缓解。鼎胜新材扩产20万吨预计23年初投产，万顺新 材3.2万吨、华北铝业6万吨、天山铝业2万吨预计22年底前投产，预计23年年中达产后供需紧张情况将缓解 。
铜箔：2022年1-10月产量同增131%，行业供给分散
2022年1-10月产量同比高增131%。2022年1-10月我国铜箔产量16万吨，同比+50%；2022年10月我国 铜箔产量2.28万吨，同比+81.7%，环比+9.6%（为统一口径，计算铜箔总产量仅考虑诺德、龙电华鑫、嘉 元、中一、铜冠铜箔5家厂商）。
行业供给较为分散，龙电华鑫龙头地位稳固。2022年1-10月龙电华鑫产量5.54万吨，国内市占率22%，同 比下滑11pct；德福科技产量5.08万吨，国内市占率20.2%；嘉元科技产量3.69万吨，国内市占率14.7%， 同比下滑2pct；诺德股份产量3.56万吨，国内市占率14.1%，同比下滑12.2pct；江西铜博产量1.94万吨， 市占率7.7%，同比提升7.7pct；中一科技产量1.89万吨，国内市占率7.5%，同比下滑3.1pct；铜冠铜箔产 量1.69万吨，国内市占率6.7%，同比下滑6.7pct；华创新材产量1.06万吨，市占率4.2%，同比提升4.2pct。
正极补锂剂：市场空间广阔，铁酸锂性能更优
锂离子电池在首次充放电阶段出现活性锂大量损失，预锂化应运而生，主要手段是在电芯中掺入补锂剂来对 锂损失进行补偿，以提升电池实际能量密度与寿命。正极预锂化由于操作简单、成本较低，更受行业关注。 我们预计22/25年全球正极需求170/518万吨，补锂剂需求达339/10366吨，复合增速213%；同时补锂 剂市场空间将从22年的3亿元发展至25年的73亿元，复合增速178%。
供需格局：23年锂盐供需紧平衡，锂价高位震荡
供给端：23年碳酸锂新增产能25-30万吨。我们预计2023/2024年全球碳酸锂实际供给量达到99/144万吨 ，同比+40%/46%，主要来自海外矿山、盐湖产量的增长。需求端：预计碳酸锂新增需求25万吨。2023/2024年全球正极材料需求合计253/361万吨，对应全球锂电 碳酸锂需求51/68万吨，氢氧化锂需求16/25万吨，叠加其他领域碳酸锂用量，折合碳酸锂合计需求达到 95/127万吨。
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