2025年全球大类资产配置策略：海外市场风险偏好波动较大

全球大类资产表现

全球大类资产表现：A股风格

沪指在4000点附近拉锯，周期和稳定风格表现较好，中证红利指数上涨2.2%。

全球大类资产表现：A股行业

电力设备行业上涨5.0%。一是近期光伏板块表现活跃，或与盛传的“收储”计划密切相关。二是储能行业进入“量价齐升”景气周期， 国内市场需求在政策托底与项目收益率改善的驱动下保持高增长；海外方面，美国因AIDC扩容加剧缺电，需求韧性超出预期，而非美市 场则凭借光储平价与政府补贴延续高增态势。

全球大类资产表现：港股市场

港股走势分化，恒生指数震荡上涨，恒生科技持续回调，反映出市场风格从成长向价值的结构性切换。 能源业和金融业表现较强，医疗保健业、非必需性消费表现较弱。当前油价企稳，叠加美制俄罗斯原油及OPEC增产消息，提升油价上 涨预期，带动相关权益表现。

全球大类资产表现：美欧市场

美欧股市下跌较多。鲍威尔鹰派发言引发市场对美货币宽松收敛担忧；美国政府关门延续第六周，主要经济数据缺失，引发市场对经济 “软着陆”可持续性质疑。

全球大类资产表现：亚太市场

日本和韩国股市经历显著回调，美联储政策预期反转，从降息交易到鹰派担忧； AI产业链估值调整，前期涨幅过大引发获利了结。

全球大类资产表现：商品市场

美国政府停摆持续、消费者信心指数降至2022年6月以来最低，叠加美股科技股回调引发避险需求，支撑金价维持高位。 国际原油市场在供应过剩担忧下，连续第二周下跌。 铜市处于淡旺季转换期，宏观面美联储降息预期反复，库存持续累积与需求疲软形成共振压制铜价表现。

全球大类资产表现：债券市场

本周围绕央行开展国债买卖操作、基金费率新规落地预期、股债跷跷板展开交易，本周债市震荡，整体偏弱。

全球大类资产配置策略组合表现

全球多资产配置绝对收益@低风险

全球多资产配置绝对收益@低风险组合：本周回报-0.22%，本月回报-0.22%，本年回报3.43%，年化收益率4.81%， Alpha3.17%，Sharpe138.01%，最大回撤-2.20%。

业绩基准为中债总财富（总值）指数；全球多资产配置绝对收益@低风险组合持有1年统计指标: 产品组合：中位数4.97%, 最小值 1.66%, 最大值 7.98%, 正收益占比 100.00% 。基准组合：中位数5.18%, 最小值 -0.42%, 最大值 9.92%, 正收益占比 98.78%。

全球多资产配置绝对收益@中高风险

全球多资产配置绝对收益@中高风险：本周回报-0.90%，本月回报-0.90%，本年回报22.29%，年化收益率14.82%， Alpha12.93%，Sharpe198.38%，最大回撤-8.25%。

业绩基准为万得FOF指数；全球多资产配置绝对收益@中高风险持有1年统计指标: 产品组合：中位数13.44%, 最小值 -0.66%, 最大值 29.41%, 正收益占比99.64% 。基准组合：中位数3.07%, 最小值 -14.78%, 最大值 30.26%, 正收益占比54.24%。

A股行业和风格轮动组合表现

A股行业和风格轮动指数@相对收益

A股行业和风格轮动指数@相对收益组合：本周回报1.75%，本月回报1.75%，本年回报34.05%，年化收益率28.95%， Alpha19.52%，Sharpe132.56%，最大回撤-25.25%。

业绩基准为万得全A指数；A股行业和风格轮动@相对收益 持有1年统计指标: 产品组合：中位数25.52%, 最小值 -19.63%, 最大值 82.64%, 正收益占比86.45% 。基准组合：中位数5.43%, 最小值 -27.43%, 最大值 64.19%, 正收益占比56.45%。

报告节选：

编辑：火腿肠