波音飞机月均交付量较去年显著改善，空客飞机月均交付好于去年同期
今年以来，波音飞机交付量较去年同期显著改善，空客飞机交付量略好于去年同期水平，两家头部飞机制造商交付水 平远不及此前高位水平。截至2025年10月底，今年以来波音飞机交付量为493架，月均交付量约为49架；空客飞机交 付量为585架，月均交付量约为59架。
飞机订单积压量仍处于历史高位
今年以来，波音和空客今年累计新订单数量分别为836架和722架，飞机需求仍然较高。由于供给持续受限，叠加需求稳健扩张，波音和空客的订单积压量仍在历史高位，截至2025年10月底，波音和空客订 单积压量合计为15232架。
2025年10月民航客机平均利用率约8.0小时/天，较去年同期提高约0.1小时/天
10月民航客运运输机队利用率约8.0小时/天，比上月下降0.2小时/天，比2024年同期提高约0.1小时/天；其中，宽体 机利用率9.3小时/天，相比24年同期提高约0.4小时/天；窄体机利用率8.0小时/天，比2024年同期提高约0.1小时/天；支线机利用率5.5小时/天，相比24年提高0.6小时/天。
全球航空客运量持续增长，全球航空客座率略不及去年同期水平
据IATA，2025年9月，全球航空收入客公里（RPK）同比增长3.6%，低于8月的4.6%；9月全球客座率（PLF）为83.4%， 略低于去年9月同期水平。
今年9月全球民航客运量增速有所放缓
2025年9月，全球民航客运量（RPK）同比增长3.6%，全球运力（ASK）同比增长3.7%，全球客座率为83.4%。 所有地区增长均出现减速，收入客公里方面，中东、非洲地区同比增幅分别为6.2%、6.1%，拉美和亚太地区同比增幅 分别为5.4%、5.3%，北美地区同比下降0.1%。IATA预计11月全球计划客运航班数量同比增长3.0%。
国际航线增速有所放缓，亚太地区航空公司国际客运仍保持较好态势
2025年9月，全球国际客运RPK同比增长5.1%，全球国际运力ASK同比增长5.2%，客座率为83.6%。 亚太地区国际客运量同比增长7.4%，运力增长6.1%，客座率为83.3%；拉美地区国际客运量同比增长5.3%，运力增长 6.8%，客座率为83.3%。北美地区国际客运量同比增长2.5%，运力增长4.3%，客座率为82.9%。
全球国内客运量增速相对温和，巴西市场表现亮眼
全球国内航空客运RPK在9月同比增长0.9%，全球国内航空客运ASK同比增长1.1%，客座率为83.0%。中国国内航空市场表现仍然稳健，客运量同比上行5.0%，运力同比增长3.2%，客座率为84.2%。巴西国内市场客运量 同比大幅上涨12.1%，是主要国内市场中增长最快的。美国国内客运需求走弱，国内市场客运量同比下行1.7%。
国内主要机场飞机起降架次和旅客吞吐量持续改善
2025年9月，国内主要机场飞机起降架次和旅客吞吐量均较去年同期改善。浦东、深圳、白云和厦门机场飞机起降架 次、旅客吞吐量9月同比分别增长4.4%、8.3%。在国际航线方面，浦东、白云和深圳机场今年以来旅客吞吐量同比均 录得双位数增长，其中2025年9月浦东机场国际旅客吞吐量恢复至2019年同期102%以上的水平。
我国民航以及三大航正班客座率维持相对较高水平
2025年9月，我国民航正班客座率整体维持相对高位，整体较2024年同期继续改善，且9月客座率继续超过2019年同期 的水平。国航、东航、南航的正班客座率整体较去年同期有所改善，并且均高于2019年同期水平。
三大航全航线ASK、RPK维持同期高位水平
目前三大航（国航、东航、南航）的可用座公里（ASK）和收入客公里（RPK）均已回升并超过疫情前水平。2025年9月，三大航ASK、RPK分别较去年同期上行3.0%、6.3%，居民出行热情延续。
今年以来国际航线运力和需求持续修复
今年以来国际航线运力和需求持续恢复，今年以来国际航线RPK每月均实现双位数增长，ASK在1-8月实现双位数增长。 运力方面，2025年9月三大航国际航线ASK同比增长7.1%，较前期双位数增速有所回落；需求方面，2025年9月国际航线 RPK同比增长12.1% ，已恢复并超过2019年同期水平。
飞机长期需求仍然强劲，供应链挑战下飞机供给仍然受阻
【发动机供应短缺影响飞机供给与维修】根据IBA，当前航空供应链主要瓶颈包括发动机短缺、零部件交 付周期过长，以及生产能力不足，难以满足新机与后市场需求。发动机供应尤其紧张，影响新机制造与 维修周期。原材料供应受限、工装与维修系统更新缓慢，也对产能恢复造成压力。无论是新一代还是现 役一代发动机，市场价值与租金均呈上涨趋势。例如，CFM LEAP-1A、普惠PW1100G（GTF）这两款发动机 需求旺盛、租金持续上扬；CFM56-5B、CFM56-7B、V2500-A5同样因供应紧张与需求高涨而估值增加。
【飞机长期需求依然强劲，亚洲仍是机队增长的主要驱动力】根据《2025年Cirium机队预测报告》，随 着航空公司持续投资更新且更可持续的飞机，未来20年全球将交付46,500架飞机，总价值达3.4万亿美元。相较2024年预测，未来七年的飞机交付量将减少6%。但长期需求依然强劲，总交付量预计增长1%。 亚洲 仍是机队增长的主要驱动力，在中国和印度的需求推动下，预计亚洲将占交付量的45%。
渤海租赁订单飞机、自有飞机数量具备优势
截至2025年6月30日，渤海租赁自有飞机数量最多（628架），中银航空租赁自有飞机数量为441架，机队数量整体呈现稳步攀升的态 势；中飞租赁自有机队数量相对较少，为151架。
在飞机订单方面，截至2025年6月30日，渤海租赁拥有最多的飞机订单（442架），中银航空租赁订单飞机数量为351架，中飞租赁订 单飞机数量相对较少，为114架。
中银航空租赁平均剩余租期相对较长，机队平均机龄领先同业
截至2025年6月30日，中银航空租赁平均剩余租期相对较长（7.9年），2017年来中枢为8.2年，保证公司租约的长期稳定性；渤海租 赁平均剩余租期为6.8年，2017年来中枢为6.9年；中飞租赁平均剩余租期为6.3年。
截至2025年6月30日，中银航空租赁机队平均机龄为5年，渤海租赁机队平均机龄为6.6年，中国飞机租赁机队平均机龄为6.7年。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
