光伏行业2026年下半年度策略：拥抱景气向上与产能出清双主线.pdf

上传者：A*****
时间：2026/06/19
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本报告为光伏行业2026年下半年度策略报告，维持行业“强于大市”评级。2026年上半年，光伏产业指数宽幅震荡，个股走势分化，行业走势波折是反内卷政策预期、阶段性供给收缩与羸弱基本面反复拉锯的结果。国内装机在高基数和政策切换下承压，但户用市场表现亮眼；传统欧美市场增速放缓，中东、东南亚等新兴市场成为全球增量核心。供给侧，司法破产与主动收缩并行，产能出清进入深水区，但供需矛盾依然突出，板块业绩持续亏损。展望下半年，需求端有望在国内分布式并网优化及低基数效应下环比改善，供给端以市场化、法治化手段推动落后产能有序退出，供需格局有望边际改善。投资建议围绕景气周期向上与产能出清深化两条主线配置。主线一聚焦太空光伏与新型储能，太空光伏随低轨卫星星座部署及太空数据中心验证，市场空间广阔；新型储能受AIDC配储需求驱动，装机需求高增。主线二布局产能出清后的困境反转方向，优选超跌且现金流充裕的细分龙头，如光伏胶膜、多晶硅、光伏玻璃，这些环节供给收缩确定性提升，龙头企业有望提升集中度并迎来盈利修复。