银行业研思录之十一：险资持股银行的口径、现状与展望.pdf

本文旨在梳理险资持股AH银行股份的口径、现状与展望，厘清市场对于险资持股数据来源、会计记账规则和偿付能力计量规则的模糊认知。

在持股口径方面，A股数据主要来源于银行年报季报披露的前十大股东信息，H股数据来源于港交所披露易。统计时需注意前十大股东名单的变动不代表持股有无，H股持股降至5%以下后无需披露，统计中展示最后一次披露占比。此外，险资持有5%以上股份增减持超过1%需发布临时公告，持有5%及以上需发布举牌公告。

在持股现状方面，截至今年一季度末，险资在一半以上的A股银行和接近一半的H股银行中有持仓。A股方面，22家保险公司进入27家A股银行前十大股东名单，多家大型险企增持或新进，且险资发起的长期股票投资基金首次进入前十大股东。H股方面，14家保险公司进入16家H股银行大股东名单，整体呈现对A股加仓、对H股减仓的趋势，且以5%以下财务投资为主。

在会计处理方面，险资持股银行分为一般性财务投资、联营/合营企业投资和控股投资。一般性财务投资分为FVTPL和FVOCI两类，前者股价波动影响当期利润，后者不影响。联营/合营企业投资采用权益法核算，利润受被投资单位净利润影响。控股投资采用成本法核算并合并报表。偿付能力监管规则对高股息银行股有减值豁免，激励险资配置此类资产。

在展望方面，保险规模扩张和权益资产占比提高，政策支持中长期资金入市，银行高股息属性契合保险需求。存量非标到期推动险资转向银行股，预计未来3年险资增持银行规模平均每年约4000亿元。新《公司法》实施降低了险资获得董事会席位的门槛。参股银行对部分中小保险公司利润贡献显著，个别公司超过100%。