2026H2航空行业投资策略暨行业框架：赔率与胜率兼具.pdf
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- 时间：2026/06/26
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本文回顾了2026年上半年航空行业受高油价冲击的市场表现，并展望了2026年下半年的投资策略。文章指出，受地缘局势影响，上半年油价高企导致航司成本上升、业绩下滑，但市场已充分消化利空，航司估值跌至历史低位。中期来看，航空供给受全球飞机交付延迟、发动机维修积压及国内机队老龄化等因素制约，有效供给增速受限；而需求端在客座率高位运行及高铁提价背景下，票价改善空间可期。投资建议方面，认为油价回落后的业绩弹性和供需紧平衡下的票价弹性未充分交易，推荐具备高油价弹性的三大航及低估值、经营alpha显著的低成本航司。
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