宠物行业深度报告：精细化养宠带动结构升级，龙头企业坚定构筑品牌壁垒，市占率稳步提升.pdf

上传者：罗***
时间：2026/07/03
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本报告为宠物行业深度报告，指出宠物行业当前在国内处于快速发展期，在精细化养宠需求持续渗透的背景下，宠物食品产品结构升级趋势明显，行业规模稳步扩容。2025年城镇宠物消费市场规模达3126亿元，同比增长4.1%，2020-2025年中国宠物行业市场规模复合年增长率达到8.6%，高于全球宠物行业复合增速。从消费结构来看，犬猫消费是宠物行业核心基本盘，且增速呈现“猫快犬慢”的结构性特征。2025年高端宠物食品市场占比已突破40%，增速显著高于中低端品类。报告指出，我国在渗透率与高端化方面空间广阔。2025年我国家庭养宠渗透率仅29%，专业猫粮、狗粮渗透率分别为51.9%、28.8%，高端猫粮、狗粮市占分别为29.4%、33.6%，均低于美日等成熟市场。从年龄分布来看，00后、90后群体是当前宠物经济的基本盘，在科学养宠理念渗透下，宠物食品行业规模扩容及高端化升级具备长期支撑。 2025年以来，宠物食品板块股价大幅回调，板块整体呈现出增收不增利的情况，主要与境外业务毛利率受损及境内业务竞争加剧有关。龙头企业纷纷发布回购公告，完善长期激励机制，释放底部积极信号。国内宠物食品企业正加速从代工出口转向自主品牌生产，企业持续完善全球化产能布局以对冲关税影响。处方粮行业标准落地抬升行业准入壁垒，龙头企业将逐步走出同质化竞争，产品力及品牌溢价优势将显著提升。投资建议方面，报告认为宠物食品板块当前正处于左侧布局的窗口期。建议重点关注两条主线：1）国产替代与国内集中度提升。在进口受限和国产品质持续提升的背景下，龙头企业积极培育自主品牌、加速拓展国内市场，有望率先受益于行业份额向头部集中的趋势。2）海外供应链完善与自主品牌出海。建议关注持续加码自主品牌建设、不断优化海外产能布局与全球供应链能力的龙头企业。具体标的方面，建议重点关注乖宝宠物和中宠股份。