交通运输行业：半年报业绩预喜，关注快递航运投资机会.pdf

本报告为2026年7月11日发布的交通运输行业定期报告，评级为增持（维持）。报告核心观点为半年报业绩预喜，重点关注快递与航运投资机会。

航空机场方面，暑运初始表现平淡，吉祥航空半年报盈利但同比大幅下降，主要受二季度油价上涨影响。随着油价及燃油附加费持续下调，看好航空反弹。行业修复可期，弹性关注三大航、吉祥航空、海航控股、华夏航空及春秋航空。机场板块重点关注上海机场、白云机场、海南机场。

物流快递方面，极兔速递Q2海外市场件量保持高增速，高成长属性持续强化。国家邮政局数据显示，今年快递业务量超千亿件时间较2025年提前9天。“反内卷”政策或加码提振行业盈利预期，无人驾驶加速催化产业变革。建议重点关注加盟制快递中通快递、圆通速递、申通快递、韵达股份，出海高增长的极兔速递，以及综合物流服务商顺丰控股。跨境物流关注东航物流、国货航、嘉友国际。

基础设施方面，建议关注优质红利标的配置价值。低利率环境持续，中长期资金入市，深化改革推进。公路板块建议关注皖通高速、山东高速等；铁路板块建议关注大秦铁路、京沪高铁等；港口板块建议关注青岛港、唐山港等。

航运贸易方面，油价下行补库预期关注油运，持续看好集运旺季投资机会。集运SCFI与CCFI指数同比大幅上涨。油运受地缘冲突、影子船队制裁等因素影响，供给受限与需求结构性增长共同催化，大周期上行可期，建议关注中远海能、招商轮船。干散货运价指数大幅上涨，海通发展、中远海特、中远海能等公司半年报业绩预增。