强一股份-688809-深度报告：MEMS探针卡领先供应商，受益国产替代+高端产品放量.pdf

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时间：2026/07/16
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本报告为强一股份（688809）的深度研究报告，首次覆盖并给予“买入”评级。报告指出，强一股份是国内MEMS探针卡的领先供应商，受益于半导体测试耗材的刚性需求及国产替代加速，公司业绩呈现高速增长态势。2025年全球半导体探针卡市场规模预计达36.40亿美元，MEMS探针卡凭借性能优势占据近70%市场份额，是行业增长核心驱动力。全球市场由FormFactor、Technoprobe等海外巨头主导，国产化率仍有较大提升空间。强一股份通过自建全流程产线实现关键部件自主可控，2D/2.5D MEMS及薄膜探针卡技术持续升级，毛利率与净利率显著提升。公司全面覆盖境内半导体客户，深度绑定头部企业B公司，并加速拓展AI ASIC领域。募投项目将新增高端产能，支撑未来业绩增长。预计2026-2028年公司营收分别为15.05/22.63/32.99亿元，归母净利润分别为6.32/9.43/13.81亿元。