流动性周报：A股ETF大幅流出、南下资金回暖，全球风偏提升放缓.pdf

全球流动性环境呈现货币流入扩大、股票流入放缓的特征，风险偏好提升步伐减缓。本报告深入剖析2026年8月第二周全球及中国市场的资金流向细节，揭示主被动外资分化、ETF大幅流出与南下资金回暖并存的复杂局面。

全球资金动态

全球大类资产中，货币市场最受青睐，股票流入节奏明显放缓。新兴市场资金流入显著减速，发达市场变动平稳。风格上，平衡型和大盘风格连续三周获资金净流入，价值、成长及中小盘风格承压。美国市场方面，权益资金流入医药生物，流出科技板块，但科技累计流入仍居首位；债市资金延续流入，偏好短期债和混合债。

中国外资流向

外资呈现主动型流入、被动型流出的分化格局。行业层面，原材料获净流入最多，通信和科技行业流出显著。债市中，主权债和长期债面临流出压力，混合债流入扩大。

内资结构演变

A股ETF由大幅流入转为大幅流出，净流出规模较大，中证1000、创业板、科创板及科技行业是主要流出方向。与之相反，南下资金转为净流入，成交占比上升，重点配置电子、有色行业及腾讯、小米等个股。两融余额增加，电子行业融资买入活跃。一级市场方面，IPO与定增规模双降，资金需求压力缓解；产业资本回购增加，但重要股东净减持仍处高位。