农林牧渔行业动态跟踪报告：周期到农业，涨价乘风起.pdf

全球农业大宗商品市场正经历深刻的周期转换，生猪与天然橡胶两大细分赛道同时迎来价格上涨拐点。本报告旨在跟踪2026年8月农林牧渔行业动态，核心观点认为生猪行业已确认右侧反转，天然橡胶则处于长周期起爆点。

生猪周期反转确立

生猪行业的本质是利润周期。2026年上半年，在猪价与仔猪价格双低的压力下，行业加速去产能。关键先行指标显示，自2025年11月起新生仔猪量呈现明显下行趋势，能繁母猪与后备母猪存栏加速去化。基于此，报告判断7-9月猪价将开启可观上行，扭转市场悲观预期，且本轮上行周期有望持续至2027年第二、三季度。当前养殖板块上市公司头均市值处于偏低位置，具备较高性价比。

天然橡胶长短周期共振

天然橡胶面临历史级别的供应收缩。长期来看，2025-2028年为主产国树龄老化导致产能下降的高峰期，供给弹性受限。短期来看，2026年Q2形成的厄尔尼诺现象将成为强力催化剂，历史上厄尔尼诺次年胶价涨幅显著。当前主产国原料价格冲击前高，而产业链库存降至历史低位，隐性库存几乎耗尽，使得价格对供给扰动极度敏感。预计2026Q4至2027Q4胶价将持续上涨。

投资策略与建议

报告看好生猪与橡胶板块的基本面向好。生猪领域推荐牧原股份、温氏股份等龙头，受益于猪价回升与估值修复；橡胶领域重点推荐海南橡胶，作为国内天胶龙头，其全产业链布局将在胶价上行周期中充分释放业绩弹性，股价波动率有望随周期认可度提升而放大。