吉宏股份-002803-跨境电商AI提效，包装业务重启扩张.pdf

吉宏股份已形成“包装利润底盘+电商成长引擎”的双主业格局，2025年电商收入占比升至65.1%，成为公司收入主体。2026年上半年，公司业绩拐点强化，收入同比增长15.5%，归母净利润同比增长33.5%，其中电商业务利润增速显著快于收入增速，主要得益于投放效率改善和区域复制效应。

电商业务效率兑现与区域扩张

公司跨境社交电商采用“货找人”的主动投放模式，2026年上半年近似ROI提升至205%，毛利率同比提升1.57个百分点。通过低存销比和滚动采购机制，有效降低资金占用风险。市场拓展方面，欧洲及北美其他地区收入快速增长，区域复制进入规模化阶段。同时，公司构建六个自有品牌矩阵，拟利用募资扩展品牌组合，推动业务从泛品分销向品牌出海升级。

包装业务结构升级与产能释放

包装业务作为利润底盘，正经历产品结构升级，食品包装与纸袋占比连续提升。虽然短期受原材料涨价和新基地投入影响毛利率承压，但客户结构持续优化，第一大客户占比降至39.1%。张家港及阿联酋等新生产基地建成试产，全球交付网络逐步完善，有望推动盈利能力修复。

Giikin AI+平台商业化前景

公司推出Giikin AI+全域智能运营平台，覆盖选品、内容、投放等全链路环节，运营效率显著提升。平台计划从内部提效迈向对外商业化，预计2027年底上线智能创业平台公测，探索Token计量付费模式，旨在降低中小卖家出海门槛，打造第二增长曲线。