定量研究专题报告：算力景气长周期延续，AI硬件迎投资机遇.pdf

海外云厂商资本开支持续上修，AI产业链商业化闭环逐步确立，算力景气周期得以延续。随着大模型迈入Agent时代，Token消耗呈现指数级增长，推动算力需求从线性扩张转向爆发式跃升。企业端付费意愿的提升与高端算力供需偏紧格局，共同支撑了基础设施建设的长期逻辑。

政策层面，“人工智能+”行动与全国一体化算力网建设形成共振，推动算力产业进入规模化发展阶段。算力建设正从单一芯片扩容向涵盖计算、网络、存储、散热的系统性基础设施演进。光模块、PCB、存储芯片、服务器及液冷等硬件环节成为核心受益方向。我国企业在光通信、高速连接等领域具备产业链优势，有望在全球AI基础设施扩容中持续获益。

报告重点介绍了创业板算力基础设施指数，该指数聚焦光模块、存储芯片、IDC、PCB等算力建设核心环节，成分股覆盖电子、通信、计算机等科技核心板块。历史数据显示，该指数在AI上行期具备较强进攻性，年化收益率显著领先同类指数。同时，指数当前估值处于近期较低位置，性价比较高。广发创业板算力基础设施ETF的推出，为投资者提供了一键布局算力基础设施产业链的投资工具，旨在把握AI发展背景下服务器、数据中心及相关硬件产业链的长期成长机会。