社会服务及商贸零售行业2026年秋季投资策略：新消费与出口高景气，服务与商品强分化.pdf
- 上传者：m****
- 时间：2026/09/03
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2026年秋季社会服务及商贸零售行业呈现结构性分化，板块整体估值与基金持仓比例均处于2017年以来历史底部，具备较高安全边际。报告指出，新消费领域中，茶饮与咖啡融合成为重要趋势，头部品牌通过复用供应链与门店网络切入咖啡赛道，优化单店模型；潮玩等情绪消费需求韧性较强，IP创新驱动增长。出海链方面，头部企业通过品牌化、本地化运营及供应链优化深化全球布局，安克创新、致欧科技等企业在汇率管理与物流成本控制上展现竞争力，海外份额仍有提升空间。
教育行业受益于高中阶段学位扩容与监管规范化，需求景气度延续，学大教育与行动教育等龙头凭借校区扩张与高端课程转化实现业绩增长。黄金珠宝板块受金价波动影响短期承压，但随着金价趋稳及产品结构升级，基本面有望筑底，建议关注品牌力领先的龙头企业。出行链中，OTA平台生态优化降低酒店流量成本，头部酒店集团通过供应链货币化与会员体系变现强化长期成长逻辑，行业集中度有望进一步提升。整体而言，建议优先关注新消费、出海链及教育高景气标的，同时把握黄金珠宝修复与出行链改善机会。
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