MOMENTA_W-6880.HK-智驾算法龙头，数据+商业闭环通向物理AI.pdf

全球高阶智能驾驶市场正加速从选配向标配演变，软件栈外采成为车企主流策略，独立第三方供应商市场份额预计将在2030年占据主导地位。Momenta作为全球领先的量产独立高阶智能驾驶解决方案提供商，凭借“一个飞轮、两条腿”战略，在第三方城市NOA市场占据超六成份额，深度绑定奔驰、丰田、上汽等全球头部车企。

技术层面，公司首发量产R7强化学习世界模型，构建起包含预训练、仿真与强化学习的三层物理AI架构，实现了对物理世界的深度认知与推演，显著提升了复杂场景下的驾驶性能。依托CLA闭环自动化基础设施，公司实现了算法的高效迭代与标准化交付。

商业化方面，Momenta开启以Robotaxi和Robovan为核心的第二增长曲线。通过L2/L4统一架构，量产数据反哺L4业务，使其在单车成本与部署效率上具备显著优势。公司已获得德国全境L4测试许可，并与Uber、享道出行等建立全球生态合作，推动无人出行与物流服务的规模化落地。财务上，公司营收高速增长，毛利率大幅提升，经调整净亏损持续收窄，展现出强劲的盈利改善趋势。