汽车行业2026Q4投资策略：内需修复、出口加速、智能化有望迎来拐点.pdf

全球汽车产业格局重塑背景下，中国车企凭借电动化与智能化双重优势，正加速从本土领先走向全球主导。2026年下半年，行业迎来内需修复、出口高增与智能化拐点的共振期。

市场供需与出口格局

内需方面，乘用车零售量企稳回升，高端化趋势明显。30万以上市场中，蔚来、吉利等自主品牌份额大幅提升，挤压传统豪华品牌空间。出口成为核心增长引擎，预计2026年全行业出口960万台，新能源出口512万台。欧盟、中南美、俄国中亚为主要增量来源，比亚迪、吉利、奇瑞等车企海外销量翻倍增长，全球化布局日趋成熟。

智能化商业化突破

智能驾驶迎来商业模式拐点。特斯拉FSD在北美订阅率超55%，验证了用户付费意愿。国内华为、小鹏等推动端到端大模型落地，城市NOA加速普及。智能座舱从被动交互转向主动服务，AI大模型赋能个性化体验，构建生态闭环。

投资逻辑

看好具备全球竞争力的自主品牌龙头、出口高增企业及智驾技术领先者。行业正从硬件竞争转向软件与生态竞争，具备核心技术壁垒的企业将获得估值重构。