化工行业大化工周报：中东冲突推升油价，聚烯烃与聚合MDI价格走强.pdf

中东地缘政治冲突升级成为本周大化工板块的核心变量，直接推动原油价格上行，进而引发聚烯烃与聚合MDI等关键化工品的价格反弹。本报告深入分析了成本推动型行情下的市场表现、产业链利润分布及重点标的动态。

价格与成本传导机制

受中东局势影响，布伦特原油周均价上涨5.6%至94.5美元/桶。成本端压力迅速向下游传导，聚乙烯和聚丙烯价格分别上涨3.68%和3.76%，达到9850元/吨和9650元/吨。聚合MDI市场因前期低价货源消化及部分厂家控量发货，均价环比上涨3.6%至17100元/吨，纯苯价格上涨进一步强化了成本支撑。涤纶长丝（POY/FDY/DTY）价格亦随原油及聚酯原料走强而上涨，但涨幅未能完全覆盖成本增量。

供需博弈与利润结构

尽管价格上行，但下游需求端表现疲软。终端企业对高价原料接受度有限，采购仍以刚需为主，导致成本向下游传导不畅。涤纶长丝环节尤为典型，虽然产品价格上涨，但单吨利润环比大幅减少129-168元，且库存天数增加，显示出中游制造环节面临“增收不增利”的困境。大炼化环节中，国内价差环比微增但同比下滑，PTA单吨利润陷入亏损，MEG库存虽有下降但行业整体盈利承压。

细分板块与市场表现

聚氨酯板块中，TDI和己二酸价格分别上涨2.9%和4.8%，纯MDI持稳。农业板块中，尿素和草铵膦价格小幅上涨，草甘膦微跌。食品添加剂中，维生素价格稳定，蛋氨酸价格下跌。股市方面，万凯新材、华恒生物等涨幅居前，而滨化股份、阜丰集团等跌幅较大。报告提示需关注地缘风险演化、宏观经济增速下滑及行业产能变化等潜在风险。