医药生物行业海外医疗器械公司26H1经营情况回顾：增长延续、分化加深，中国市场静待复苏.pdf

全球医疗器械市场在创新技术迭代与诊疗模式升级的推动下，正经历深刻的结构性重塑。2026年上半年，海外医疗器械跨国企业（MNC）整体延续增长态势，但创新业务与成熟业务之间的分化进一步加深，收入高增长与盈利改善的匹配程度成为企业间分化的关键。

细分板块经营特征

医疗设备领域，GE Healthcare、Intuitive Surgical等头部企业凭借订单积累和创新产品放量实现稳健增长。GE Healthcare期末在手订单达239亿美元创历史新高；Intuitive Surgical上半年收入同比增长20.7%，全球da Vinci装机量接近1.3万台。医用耗材板块整体表现优于设备，电生理、结构性心脏病、经导管主动脉瓣置换术（TAVR）等创新术式需求旺盛，Boston Scientific、Edwards Lifesciences等企业在相关领域保持双位数增长。体外诊断（IVD）呈现双轨特征，Dexcom等创新检测保持14%的高增长，而常规诊断业务持续经历价格重估。AI医疗及精准诊断板块收入增速整体领先，Guardant Health、Tempus AI、Natera等企业依靠肿瘤早筛、MRD检测及数据服务推动商业化快速扩张。

中国市场复苏进程

中国市场仍处于需求、价格和渠道共同调整阶段，面临集采扩围、医保控费、医院预算谨慎及国产替代等多重约束。2026年第二季度出现部分结构性企稳信号：GE Healthcare中国区收入同比增长3.4%，Thermo Fisher Scientific中国区恢复低个位数增长，Abbott相关业务降幅从约30%收窄至中个位数，Boston Scientific在华实现两位数增长。然而，改善尚未扩展为全面反转，Illumina、Sysmex等企业在华收入仍呈双位数下滑，设备招标、审批许可及价格重估仍在推进，MNC对中国短期经营节奏普遍保持谨慎。

国内产业发展路径

医疗器械行业正处于政策压力逐步出清、创新产品放量、国产升级与出海并行的阶段。设备端长期增长取决于国产龙头的高端化与平台化；高值耗材增长重心转向创新器械与国际化布局；IVD企业可依托集采后的份额提升获取结构性增量。报告建议关注迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、惠泰医疗、华大智造、英科医疗、新产业等国内重点企业。