2026年8月进出口数据点评：AI产业链推动下进出口延续高增.pdf

全球人工智能投资浪潮正深刻重塑国际贸易格局，中国凭借在AI产业链中的制造与技术优势，外贸数据呈现出强劲的结构性增长特征。2026年8月，中国进出口贸易延续了年内的高景气度，进、出口同比增速双双保持在20%以上，且均略超市场预期。

进出口规模持续处于历史高位

按美元计价，2026年8月我国出口同比增长24.9%，进口同比增长28.3%，贸易顺差同比增长17.6%。出口环比由负转正，进口环比则略有放缓。2026年1-8月出口累计同比增长19.3%。进出口金额持续处于历史高位，进口同比自年初以来始终保持两位数增长。这一高景气度主要得益于全球AI投资扩张对产业链商品的强劲拉动，以及国内科技进步与竞争环境下中国商品展现出的高性价比优势。

AI产业链主导进出口商品结构

AI投资扩张是当前进出口高涨的最核心驱动力。出口端，集成电路8月出口同比大幅增长130.6%，带动机电产品和高新技术产品出口分别同比增长33.0%和57.1%。进口端，自动数据处理设备及其零部件进口同比增长209.3%，集成电路进口同比增长83.7%。与此同时，受美伊局势反复导致油价中枢攀升影响，原油和成品油进口同比分别下降9.2%和12.6%。非AI链上的农产品、化工医药及劳动密集型商品出口亦实现正增长，反映出传统商品出口的边际改善。

贸易伙伴多元化巩固出口韧性

8月我国对主要国家和地区的出口基本保持同比增长。其中，对美国出口同比增长34.4%，进口同比增长17.8%，贸易顺差同比扩大43.6%，这与低基数效应及科技公司AI资本开支增加密切相关。对东盟、韩国、中国香港等地的进出口同样录得显著增长，出口多元化构成了外贸持续增长的底层动能。值得注意的是，8月重点港口集装箱吞吐量周均值同比下降1.0%，与实际出口金额高增形成背离，这主要归因于出口链上商品价格高涨所致，且9月初高频数据已现好转。

债市面临多重利多边际弱化

结合宏观基本面，报告指出上半年支撑债市的“资产荒”逻辑已发生边际变化。资金面上，DR001中枢回升至1.4%左右，宽松预期证伪；交易拥挤度上，非银机构债券久期达近年高位；基本面上，工业数据回暖及政策加码使宏观环境由利多转向利空。报告提示，在降息预期发酵或落地的节点，需高度警惕债市调整风险。