美容护理行业点评报告：医美化妆品8月月报，2026H1化妆品收入稳健增长、医美利润仍承压，板块结构性分化加剧.pdf

全球美容护理市场在2026年步入深度调整期，中国医美与化妆品行业呈现出显著的结构性分化特征。随着2026年中报披露完毕，数据显示化妆品板块收入保持稳健增长，但二季度增速放缓；医美板块收入小幅增长，利润端仍承压，且上下游表现迥异。

核心数据与趋势

医美方面，样本公司2026H1整体营收52.0亿元（+5.1%），扣非归母净利润9.8亿元（-21.0%）。上游厂商如爱美客、锦波生物业绩承压，而下游机构如朗姿股份、美丽田园凭借整合提效与需求回暖，实现较快增长。化妆品方面，样本公司2026H1营收约232.9亿元（+7.1%），扣非归母净利润约21.9亿元（+5.5%）。头部品牌如若羽臣、毛戈平、林清轩依托高端化、多品牌矩阵及核心品类放量，业绩表现优异；部分处于调整期的品牌则面临增长瓶颈。

市场表现与投资逻辑

二级市场方面，2026年8月美容护理指数下跌3.24%，弱于大盘，但个股分化剧烈，具备独特成长逻辑的标的如雍禾医疗、林清轩年内涨幅居前。报告认为，行业正从粗放式增长转向高质量竞争，“高效+情绪消费”成为关键驱动力。合规趋严加速医美产能出清，利好具备规模优势的下游机构；化妆品领域则看好具备科研创新、布局高端及情绪赛道的国货品牌。

结论与建议

报告维持美容护理行业“看好”评级。建议重点关注医美领域的朗姿股份、美丽田园、爱美客，以及化妆品领域的若羽臣、珀莱雅、毛戈平、巨子生物等。投资者应警惕消费复苏不及预期、竞争加剧及政策风险，优选具备强品牌势能、大单品迭代能力及高景气细分品类布局的优质公司。