互联网电商行业26Q2业绩总结及展望：补贴退坡利润修复，AI加速商业化打造新增长引擎.pdf

全球互联网电商行业在2026年第二季度迎来关键转折，平台竞争由高强度的补贴投入逐步回归理性，核心业务盈利修复与新业务减亏共同确认了行业利润拐点。与此同时，人工智能技术从基础设施投入期加速迈向商业化应用落地期，成为重塑电商格局的新增长引擎。

核心结论与数据：

1. 宏观与行业趋势：线上消费增速展现韧性，26年1-7月全国网上商品零售额同比增长4.6%。26Q2传统电商平台GMV增速受高基数影响环比走弱，但预计下半年随AI渗透将企稳修复。618大促显示，即时零售销售额同比激增112.3%，远超综合电商，表明渠道结构剧烈重排。

2. AI赋能进展：AI云市场竞争激烈，阿里云以38.1%份额领跑。大厂AI迭代加速，千问App全面接入淘宝天猫，MAU达1.67亿。AI原生APP头部效应显著，豆包、千问占据主要流量。定价逻辑发生系统性切换，算力侧卖方市场确立，模型侧呈现“旗舰提价+入门降价”的分层定价特征。

3. 即时零售格局：竞争达峰值后格局趋稳，淘宝闪购与美团市场份额均约45%。各平台收缩补贴，经营利润减亏明显。美团核心本地商业经营利润转正，京东新业务亏损连续收窄，阿里即时零售收入同比增长45%。

4. 跨境电商变局：欧盟取消小包关税豁免倒逼履约本地化。Temu、速卖通、SHEIN等平台加速向海外仓、本土供应商及O2O模式转型。AI在跨境全链路的应用深化，竞争重心转向供应链韧性与盈利质量。

5. 财务表现：26Q2阿里/京东/拼多多/美团营收分别为2690/3464/1124/1046亿元。利润端显著改善，京东净利润同比+20.3%，美团同比+69.1%。阿里AI云与算力服务收入同比+45%，经调整EBITA利润率升至11.6%。

投资观点：看好阿里巴巴、美团、拼多多、京东。建议关注补贴退坡带来的利润弹性释放，以及AI与核心商业业务协同打开的新增长空间。