传媒互联网行业2026年中期总结：AI应用正当时，传媒互联网配置价值凸显.pdf

全球传媒互联网产业在2026年上半年经历结构性分化，AI技术从底层模型竞赛加速迈向应用层商业化兑现，成为重塑行业格局的关键变量...

招商证券发布的《传媒互联网行业2026年中期总结》指出，AI在营销、短剧、影像工具等领域的收入增长和效率提升已获初步验证。港股互联网龙头如腾讯、网易等主业稳健，腾讯Q2资本开支环比大增64%用于AI投入，带动广告及游戏业务提效。游戏板块景气度延续，2026H1国内游戏市场收入同比增长12.17%，自研游戏海外收入同比增长30.22%，世纪华通、巨人网络等头部公司利润增速超50%，且具备高股息特征，估值处于历史低位。

影视行业上半年整体承压，全国票房同比下滑28%，但暑期档凭借优质内容供给实现4.45%的增长。值得关注的是，AI短剧市场高速扩容，2026年预计市场规模超400亿元，昆仑万维、阅文集团等公司短剧业务收入倍增。营销领域，AI从辅助工具渗透至核心执行环节，易点天下、汇量科技等公司通过AI实现人效提升40%以上及收入显著增长。出版板块需求弱复苏，但低估值高股息品种配置价值凸显。大模型方面，竞争转向“能力×效率”，API价格下降利好下游应用爆发。报告认为，AI应用正当时，传媒互联网板块配置价值凸显。