轻工制造行业：家居行业或进入出清阶段，个护用品盈利韧性最优，关注高股息标的.pdf

2026年第二季度，轻工制造各细分板块经营表现进一步分化，必选消费属性的个护与包装板块展现出显著优于地产链的经营稳定性。

核心结论

个护用品板块盈利韧性最优，2026Q2收入同比增长6.10%，归母净利润增速达9.81%，毛利率升至39.49%创近年新高，量利齐升态势明确。造纸板块营收及利润端均大幅修复，2026Q2收入同比增长14.44%，归母净利润同比增速高达288.36%，受益于低基数效应与纸企盈利能力上行。包装印刷板块盈利修复趋势清晰，2026Q2收入同比增长5.62%，归母净利润同比增长15.28%。

细分板块动态

家居板块仍处于底部磨底阶段，2026Q2收入同比下降1.64%，归母净利润同比下降54.01%。地产链数据持续承压导致线下客流回落，头部品牌如欧派推出低至499元/㎡的定制套餐加大价格促销，行业或进入出清阶段。相比之下，软体家居竞争格局更优，顾家家居依靠海外业务平滑国内周期，营收仅微降0.92%。

出口板块营收端普遍兑现较高增长，家联科技、英科医疗等订单景气度突出，但利润端高度分化，大量公司因汇兑损失呈现增收不增利特征。6月绝大多数细分出口品类增速回暖，生物全降解制品、遮光面料等录得超25%的同比增长。

造纸行业中，废纸系受下游需求回暖与新增产能放缓驱动，箱板、瓦楞纸价格自4月底持续上行；木浆系则面临供需错配压力。特种纸在2026Q2集中兑现提价红利，毛利率普遍环比上行。包装领域中，塑料包装在油价上行背景下顺利向下游传导涨价，永新股份、紫江企业股息率分别接近5%和6%，高股息红利配置价值凸显。