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金融工程专题：FOF基金市场现状与产品业绩点评。我国总人口增长放缓，，人口老龄化趋势加重，很大程度上将增加我 国养老财政负担。基本养老保险缺口或进一步扩大，居民投资养老的意识 也在日渐增强。近年来，监管部门密集强化FOF基金相关制度供给，对接 第三支柱养老资金的养老目标基金及FOF基金未来发展空间广大。

养老计划推动美国FOF基金迅速发展

美国IRA制度催生了巨额的养老资金。此类资金追求稳定的收益，为 FOF基金的发展提供了驱动因素。2010-2020年FOF基金数量年增长率为- 4.91%，FOF基金管理规模年增长率为12.50%。FOF基金的数量在全部共 同基金中占比18.22%，规模占比为12.06%。

我国FOF基金市场现状

过去三年，基金发行数量从2018年底的24只迅速扩充到2021年底的 240只，基金管理规模也从108.07亿元扩张到2222.41亿元，涨幅达19.56 倍。2022以来已新成立103只FOF基金，较年初增长42.92%。截至2022年 9月FOF基金数量在全市场公募非货基金中占比攀升至3.53%，基金资产净 值在公募基金中占比为1.39%。我国目前存续的FOF基金以混合型FOF为 主。前九大公募FOF管理人的FOF管理规模均突破百亿。管理规模领先的 基金公司在公司支持、销售渠道、内部投研能力等方面各具优势。

FOF基金业绩点评

我国公募FOF基金大都采用两只以上的市场指数、利率组合作为基金 的业绩比较基准。FOF基金近几年业绩表现较为稳健，近一年表现好于市 场指数和偏股基金，防御能力较为突出。FOF基金由于资产配置较为均衡， 可以有效分散部分下行风险，整体收益更加稳健，波动性和回撤更小，具 有较佳的投资价值。我们根据不同FOF基金的投资类型选取对应的基金指 数，将同等风险等级的FOF基金作业绩比较。，FOF基金近几期持仓集中 度逐渐降低，近两年很好地通过分散配置降低风险。近两年偏股混合FOF 和目标日期FOF超额收益显著。易方达如意安泰一年A、招商和悦稳健养老 一年A、华夏养老2045三年A可重点关注。