富国中证100ETF投资价值分析：与时俱进拥抱核心资产大时代.pdf

富国中证100ETF投资价值分析：与时俱进拥抱核心资产大时代。长期视角下核心资产持续跑赢，内外因素共同催化下，拥抱核心资产大时代。 短期视角下，核心竞争力是核心资产的基本要求；中期视角下，企业与产业 共进退将成为不同行业核心资产的共性；长期视角下，在企业发展路径与产 业发展路径高度吻合的前提下，核心资产将具备“走出去”的全球竞争力。 2018 年至今，以电力设备、食品饮料、家电、电子分别作为制造业、消费、 TMT 领域内的代表性行业，行业内的核心资产持续跑赢行业指数。向后看， 内外因素共同催化下，需要用与时俱进的眼光和姿态，拥抱核心资产大时代。

中证 100 作为与时俱进的核心资产新标尺，具备较好的投资价值。1）中证 100 发布全新编制规则，调整样本空间、加入 ESG 和陆股通门槛、均衡一级 行业市值占比与样本空间的一致性等方面的转变，凸显了中证 100 作为与时 俱进核心资产标尺的地位。2）行业及市值分布上，经过了 6 月 13 日多达 45 只成分股的大幅调整后，中证 100 在行业分布上趋向均衡，新兴成长赛道权 重大幅提升，大金融板块在标的数量和权重上均有下降，指数从“绝对大市 值”转向“板块龙头”，市值在 500-1000 亿区间个股数量增加。3）重仓分 布上，指数前 10 大重仓股包含了传统产业和新兴产业的核心资产，10 大重 仓股权重占比在 39%左右，整体权重设置较为分散。4）基本面上，中证 100 指数成分股整体法口径下盈利体量较大，2022、2023 年盈利增速或小幅下滑， 但综合绝对体量来看，仍有很好的稳定性。本轮调仓后，整体法口径下新纳 入个股的营收及净利润增速均优于剔除个股，纳入个股为指数的业绩弹性带 来活力。5）估值维度上，当前成分股市值动态加权口径下，中证 100 当前 PE(TTM)为 10.90 倍，位于 2020 年以来的 10%分位数以下，估值回落到合理 区间，同时存在一定修复空间。

富国中证 100ETF：一键布局核心资产。富国基金管理有限公司成立于 1999 年，是国内首批十家基金管理公司之一。截至 2022 年 10 月 14 日，富国 基金在管 35 只 股票型 ETF 产品，合计管理规模达到 291.68 亿元。 富国 基金旗下在管多只行业龙头 ETF 产品，包含军工龙头、芯片龙头、医药龙 头、 电子龙头、证券龙头等，产品线丰富，经过多年的发展，逐步形成了 宽基指数、行业、主题、商品、债券的 ETF 产品体系，本次中证 100ETF 的 发行，进一步完善了富国基金在宽基指数产品线上的布局。王乐乐先生拟任 富国中证 100ETF 产品基金经理，当前共管理 10 支 ETF 产品（不包括 ETF 联 接产品)，管理经验较为丰富。