中国资本市场深度研究：变局赋予新使命，政策护航新征程.pdf

上传者：S***
时间：2022/10/27
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中国资本市场深度研究：变局赋予新使命，政策护航新征程。中国股权投资市场三十年发展回顾。作为多层次资本市场的重要组成部分，股权投资市场在促进创新资本形成、发展直接融资、助推产业转型升级等方面发挥了重要作用。经过三十多年的发展，截至 2022 年 8 月底，股权投资市场保有管理人数量 1.5 万家，产品数量约 4.9 万只，管理规模 13.7 万亿，其历程大致可分为三个阶段：

起步阶段（2008 年以前）：1992 年 IDG 进入中国，股权市场主要由美元基金主导；此后行业规模稳步发展，08 年金融危机后，本土机构开始崭露头角。截至 2008 年底，活跃机构数达到 500 家，管理规模突破万亿。

量增阶段（2009~2017 年）：在“大众创业、全民创新”的倡导下，越来越多的机构入场，股权市场进入快速发展阶段，募投规模年均复合增速约 40%。截至 17 年底，活跃机构数增至 3500 家，管理规模达 7 万亿。

质升阶段（2018 年以来）：“资管新规”落地，股权市场结束非理性繁荣；随着各项政策制度的不断优化，股权市场正迈向高质量发展的新阶段。截至 2022 年 8 月底，活跃机构数增至 4000 家，管理规模达 13.7 万亿。

2022H1 中国股权投资市场全景图：2022 年以来，受国际局势扰动、中概股赴美上市监管趋严、国内局部疫情反复等外因影响，中国股权市场募投有所降温。截至 2022 年 6 月底，新募基金数量 2701 只，同比下降 7.2%；新募基金规模 7725 亿，同比下降 10.3%。投资案例数 4167 起，同比下降 31.9%；投资金额 3149 亿，同比下降 54.9%。累计退出 1295 笔，同比下降 31%；IPO 退出成为主流，占比达 79.4%；新上市企业 VC/PE 渗透率达 69%。