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2022年三季度公募基金持仓分析：基金Q3换仓低配置板块，减仓新能源。主动偏股型基金份额相比二季度小幅下降，新成立基金发行有所回升、存 量基金净赎回压力小幅减小。（1）三季度份额合计为 31219 亿，较二季度继 续小幅回落。（2）三季度新成立基金份额 1643 亿份，较今年二季度有所 回升。（3）三季度主动偏股型基金存量基金净赎回 553 亿份，较二季度的 662 亿份有所减少，存量基金净赎回压力小幅减小。

三季度股票仓位下降，不同规模基金均有减仓。（1）2022Q3 普通股票型、 偏股混合型、灵活配置型基金持股比例分别为 89.9%、88.38%、81.19%，相 比 2022Q2 分别下降 1.27、1.95 和 2.48 个百分点。（2）规模大于 100 亿元 和规模不足 100 亿元的偏股基金持仓水平在 90%以上的数量占比分别为 35.23%、26.57%，环比下降 8.73 和 3.06 个百分点。

基金持仓对超大市值风格配置比例有所下降。（1）三季度主动偏股型基金仍 超配大市值风格指数，沪深 300 指数成分股持股市值比例较二季度环比下降 3.8 个百分点。（2）2022 年三季度，主动偏股型基金对 2000 亿元以上市值 股票的超配幅度为 16.13%，较二季度下降 1.72 个百分点；对 500-2000 亿 元市值股票的超配幅度为 5.53%，较二季度扩大 0.2 个百分点。对 100 亿元 以下市值股票的超配幅度为-14.05%，较二季度扩大 2.50 个百分点。

行业配置方面，2022 年三季度基金持仓的重要变化，一是风格上从成长向 价值切换，二是风格内部出现了从前期热门赛道向前期表现偏弱，筹码结 构好的板块扩散。（1）成长板块中，基金 2021 年以来首次对电力设备行业 进行了减仓，二级行业中新能源产业链相关的电池、乘用车和能源金属等板 块持仓占比下降幅度均较大。基金配置向成长板块中前期偏弱的军工、机械 设备、通信、计算机等板块扩散。（2）周期板块中，继续加仓高景气的煤 炭，减仓建筑材料、钢铁。（3）金融地产中，房地产板块加仓较多，较大幅 度减仓非银。（4）消费板块中，加仓经济相关的家电和基本面相对健康的食 品饮料，大幅减仓基本面较弱的医药。（4）低估值板块因防御属性均获得较 大幅度加仓。三季度基金对交通运输、公用事业板块均加仓较多。一方面市 场整体偏弱，市场风格表现偏价值，低估值板块防御属性凸显。另一方面， 低估值板块基本面受疫情影响偏弱，疫情影响消化后景气反转弹性更大。