建筑工程行业2023年度投资策略：新一轮周期下的价值重估.pdf
- 上传者：K********
- 时间：2022/12/16
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建筑工程行业2023年度投资策略：新一轮周期下的价值重估。 新一轮周期的预判：“稳增长”仍然是2023年的主旋律。 基建端，中性假设下，我们预判2023年广义基建投资同比增速约为8%，能源基建将保持高景气度；地产端， 我们看好“三支箭”后地产投资企稳。REITs的意义在于其优化了不动产类项目投资回报模型，改善了一级市 场对于基础设施类资产投资的预期；基建公募REITs市场扩容提速，将会带来相关运营类资产定价方式及估值 体系的重大变化。此外，随着疫情影响消退，判断基建地产的实物工作量将有明显改善。“一带一路”将引领 建筑央企走出去，中国建造将走向世界、建设世界。
新一轮周期下的价值重估： 1）建筑央企：估值体系重塑。 2）地产链：公装龙头困境反转。
高成长性的新兴赛道： 1）能源基建：高景气度延续。推荐：中国电建、中国能源建设（H股）。 2）装配式建筑。建筑工人老龄化不可逆转，以装配式为代表的新型建造工法仍是建筑业最具成长性的方向之 一。钢价回落，利好钢结构装配式建筑发展提速。 3）设备租赁。顺周期下，重资产行业弹性最大。设备经营租赁规模效应显著，龙头强者恒强。
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