酒馆行业研究报告：从英国看中国酒馆行业发展演进.pdf

上传者：柏*
时间：2022/12/23
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酒馆行业：新兴餐饮赛道，成瘾、社交属性为行业核心壁垒。

1）发展催化剂：夜间经济政策加持，行业特性优质且稀缺。我国依托完备的公共安全体系与配套的基础设施建设支撑夜间经济发展，我国夜间经济规模迅速扩大。酒馆的成瘾、社交特性显著，奠定酒馆行业深厚壁垒。其客户忠诚度、依赖度高，核心客户不易向行业外转化；顾客可获得长时间、高质量的社交体验，酒馆的消费性价比凸显。

2）行业分类：酒馆四类型中清吧为主流赛道，且最易实现规模化发展。酒馆行业具体分为清吧、夜店、Livehouse、精酿啤酒屋，四类型酒吧形态各异，以满足顾客个性化娱乐、社交需求。其中清吧为主流赛道，且最易实现规模发展，关注清吧行业未来机会。

英国清吧：行业发展至成熟阶段，多因素影响酒馆数量下降。1）行业简介：英国酒馆行业进入成熟周期，经营模式以加盟酒馆为主。英国酒馆行业拥有悠长历史，目前行业发展已经较为成熟。英国居民外出饮酒的消费习惯稳固，酒馆的受众基础广泛。啤酒绑定模式为英国酒馆运营主力模式，其体量在行业内最大，啤酒绑定模式优缺点均较明显。2）行业发展：英国酒馆行业规模下降，主要受较高税率水平牵制。英国酒馆市场 CR 水平全球较高，但英国酒馆数量近年持续下降，目前下降趋势趋缓。啤酒税率上涨为背后驱动主因，近年来英国啤酒税率上涨较快，目前英国啤酒税率远高于其余欧洲国家。且行业规模滑坡还受禁烟令、人均饮酒量下降影响。因此，英国啤酒消费需求向其他酒类转移，英国商超、酒吧间啤酒销量走势从 2019 年开始呈现明显分化。

中国清吧：单店模型跑通逻辑顺畅，疫后布局正当时，长期市场空间巨大。

1）门店打法：清吧单店模型优秀，围绕第三空间功能倾心打造。清吧行业整体单店模型优秀，各家清吧经营特点各异，其中海伦司在租金、员工成本方面存在优势，Perry's、胡桃里等酒馆单店营业额相对更高。清吧作为第三空间具附加价值，酒馆核心价值由空间价值组成，因此各家清吧围绕装修、音乐环节精雕细琢。

2）短期看：餐饮行业结构性机会凸显，酒馆行业投资入场热度较高。酒馆行业投资入场热度较高，较多酒吧企业获得各轮次融资，且目前酒馆行业跨界布局企业众多。当下我国疫情拐点可期，餐饮行业结构性机会凸显，茶饮、酒馆行业龙头近三年均实现逆势扩店。另外卡塔尔世界杯于近期开赛，重视世界杯对酒馆消费的带动效应。

3）中长期看：对比英国，中国酒馆行业在经营模式、税收政策方面存优势。根据我们的测算，我国酒馆行业未来 25 年或有五倍空间。我国清吧以直营门店为主，其不受品牌供应商限制，且可依靠体量优势掌握产业链议价权。我国酒类税收政策较宽松，较低的啤酒税率可激发啤酒消费需求。我国酒馆行业处于快速扩张阶段，目前酒馆渗透率较低，未来市场空间广阔。参考英国，我们根据我国饮酒人口、人均酒精消费、酒馆消费渗透情况计算我国酒馆啤酒总消费，并且根据我国酒馆平均单店啤酒销量水平，预测我国酒馆行业开店上限。经测算，预测我国酒馆行业开店空间 21.65 万家，25 年间行业以 CAGR 7.55%速度开店，最终在 2047 年达到饱和状态。