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2022场内基金年度报告：产品结构调整优化，指数投资方兴未艾。ETP 回顾：存量 ETF 增长不俗，跨境和固收 ETP 乘势而上。（1）ETP 规 模变化：存量 ETF 现增长潜力，LOF 规模遇大幅缩水，跨境和固收 ETP 成为规模新增长点。较于 2021 年底，ETP 规模共减少 10.73 亿元。其中， 新发基金贡献了 1029.06 亿元的规模增长，存量产品的规模受 LOF 基金的 规模下降拖累减少了 1039.79 亿元。分产品形式看，仅 ETF 规模增加， LOF 和封闭/定开基金规模均为减少。ETF 中新发和存量产品规模增长相 近。分资产类别看，跨境产品成为 ETP 产品增长主力，固收 ETP 取得较大 突破。跨境 ETP 存量产品贡献 85%以上增长，新发固收 ETP 规模增长较 高。（2）基金公司 ETP 产品线：前十大集中度小幅提升，第九、十名洗牌 重塑。截止 2022 年底，ETP 规模前十大基金管理人占全市场的 65.55%， 相较于 2021 年底的 63.08%有微幅提升。广发基金和博时基金新晋 ETP 管 理规模第九、十名基金公司。（3）ETP 产品创新：内地与境外互联互通加 快，债券 ETF 投资品种丰富。跨境 ETF 产品扩容，低风险债券 ETF 增长 亮眼，ESG 指数产品丰富，第二批增强 ETF 上市。

ETF 回顾：ETF 发行回归理性，投资者结构不断优化。（1）ETF 数量及规 模增速放缓，单只基金募集规模上升。2022 年 ETF 发行数量较 2021 年下 降，募集规模更容易集中在少数产品上，ETF 发行或回归理性。行业主题类 ETF 新发规模仍占 2022 年 ETF 发行规模将近半数。政金债 ETF 跻身新发 前十大，科创 50 ETF 获存量 ETF 中最多增长。（2）基金管理人 ETF 发行 行为分析：已有指数仍有布局潜力，发行费率小幅回升。宽基偏向于挖掘已 有指数潜力，行业主题倾向于布局前期收益较高的新指数。费率继续小幅回 升，主要因跨境和指数增强产品的发行。（3）ETF 投资者行为分析：ETF 投资者结构良性发展。ETF 产品加速机构化，机构投资者 2022 年中逆势加 仓。机构投资者持有行业主题 ETF 占比提升，个人投资者具更高风险偏 好。（4）公募 FOF 对 ETF 的配置偏好：赛道和策略类占比提升。

ETP 专题探讨：此外，本报告还对首批指数增强 ETF 的超额收益与风格的 关系做了进一步的探讨，发现首批指数增强 ETF 中，偏小盘成长风格的超 额收益更高。以及对 A 股市场上 Smart Beta ETF 中以质量因子为策略的四 只质量 ETF 做了收益、指数编制、行业分布等方面的比较，发现 MSCI 价 值 100 ETF 2022 年收益最佳，并以多因子模型优化指数权重，这可能是其 2022 年收益最佳的原因之一。