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卫星行业研究：大国科技竞技场，太空经济新引擎。卫星产业蓬勃发展，开启“大航天”时代：1）随着技术突飞猛进、大国博 弈加剧，卫星在通信、导航、遥感等领域的应用场景亦正发生激烈变革， 不仅是大国科技“竞技场”，关系国家安全，亦或成为拉动国民经济增长 新引擎。2）我们预计，随着低轨卫星互联网建设、“北三”产业化应用、 遥感卫星商业化运营，我国卫星产业有望迎来黄金发展期。因此，我们推 出“卫星产业研究”系列报告，深度梳理卫星产业的发展脉络、下游需求 和市场规模，从产业链视角挖掘卫星产业投资机遇。

卫星产业是航天工业重要组成部分，已形成完整产业链，规模超万亿元： 1）2022 年全球卫星产业规模约占航天工业的 73%：根据 SIA 数据，2022 年全球航天工业规模达到约 3840 亿美元，其中卫星产业规模达 2811 亿美 元。2）卫星产业链包括卫星制造、卫星发射、运营与服务和地面设备等环 节：据 SIA 数据，2022 年全球各环节规模及占比为卫星地面设备（1450 亿美元，51.6%）>卫星运营与服务（1133 亿美元，40.3%）>卫星制造（158 亿美元，5.6%）>卫星发射（70 亿美元，2.5%）。

通信、导航、遥感是卫星应用的三大领域，发展卫星产业战略意义重大： 1）全球通导遥卫星数量占比高达 92%：据 UCS 数据，截至 2022 年，全 球共有 6718 颗在轨卫星，其中 6170 颗为通导遥卫星。2）卫星互联网具 有广覆盖、低延时、宽带化、低成本的优势，有望与 5G/6G 融合发展：在 军用领域或将对态势感知及作战模式具有颠覆性的影响，在民用领域有助 于实现实时按需分配、信息互联互通。3）卫星导航系统是重要的军民两用 设施：解决了陆、海、空军事运载体、武器的定位和导航问题，并广泛应 用于民用运输。4）卫星遥感可探测到地面遥感和航空遥感所不能及的区 域：可以充分发挥卫星轨道高、速度快、不受国界和地理的限制等优势。

①卫星通信：低轨卫星互联网建设紧迫，全球掀起“太空圈地战”：1）据 赛迪顾问物联网产业研究中心信息，近地卫星轨道、频谱资源有限，全球 主要国家相继推出低轨卫星互联网计划：据美国 SPACEX 向 FCC 的申报 信息，星链系统共规划 3 期 4.2 万颗；OneWeb、亚马逊等公司亦推出卫 星互联网计划。2）我国卫星互联网星座建设有望提速：2020 年 4 月国家 发改委将卫星互联网纳入“新基建”；2021 年 4 月中国星网公司成立； 2023 年 7 月，我国首颗卫星互联网技术试验星成功发射。

②卫星导航：“北三”产业化应用提速，万亿产业链蓄势待发：1）中国北 斗进入规模化应用、产业化发展关键阶段：2020 年 7 月，“北三”全球系 统组网完成，特殊领域有望迎来“北三”换装周期，而“北斗”导航在智能 终端导航、车载导航、共享经济等民用领域亦有广阔的应用前景。2）据 《2022 卫星导航与位置服务产业发展白皮书》数据，2006-2021 年我国卫 星导航与位置服务产值自 127 亿元增至 4690 亿元，CAGR 为 27%；据 《2021 卫星导航与位置服务产业发展白皮书》数据，到 2025 年总体产值 有望达到 8000-10000 亿元。

③卫星遥感：国家政策大力支持，市场规模或将持续扩大：1）我国卫星遥 感技术发展与应用从无到有实现跨越式发展：现阶段我国卫星遥感技术已 达世界先进水平，形成了丰富的遥感卫星系列，截至 2022 年 12 月我国拥 有在轨遥感卫星 332 颗，位居全球第二。2）我国卫星遥感产业的市场需求 由政府主导，市场规模持续扩大：据共研网数据，2015-2022 年中国遥感 卫星行业市场规模由 56.1 亿元增至 130.8 亿元，CAGR 达 12.86%。