山西证券研究报告：山西证券深度研究报告.pdf

上传者：J****
时间：2023/08/25
热度：254
0人点赞
举报

山西证券研究报告：山西证券深度研究报告。公司简介：公司是全国首批证券公司之一，属国有控股性质。经过二十多年的发展，已成为作风稳健、经营稳定、管理规范、业绩良好的创新类证券公司。公司业务牌照完备，主要业务有：证券经纪业务、自营业务、资产管理业务(含公募基金管理)、证券信用业务、中小企业金融服务等，并通过子公司开展投行业务、期货经纪业务、直投业务和国际业务，能够为广大客户提供多元化的综合金融服务。

经营概况：2023 年一季度财报，公司的营业总收入达到了 11.41 亿元，相比上年同期的 4.74 亿元，增长了 140.67%。这表明公司的业务在本期内有显著增长，营业收入的大幅度提升反映出公司业务扩展的有效性和市场竞争力的提升。与此同时，公司归属于上市公司股东的净利润达到了 2.51 亿元，同比增长了高达 285.14%，这意味着公司的盈利能力得到了显著提升。即使扣除非经常性损益后，公司的净利润也达到了 2.43 亿元，同比增长了 288.47%，这进一步证实了公司本期内的盈利能力增强。

宏观经济运行处于良性复苏态势:证券市场的发展起伏与国家宏观经济状况息息相关，理论上而言国家经济增长情况越良好，经济结构越健康，市场中的各类组织与自然人通过金融市场中证券进行融资需求就越旺盛；同时市场中的组织与自然人所拥有的各类资产就越充足，资产保值增值的需要也会更加迫切，使得向证券市场的投资供给也越充足，反之亦然。这使得证券行业与国家经济运行往往是相辅相成的概念。

证券行业发展历程:证券市场是我国金融行业重要的组成部分，在筹集资本、投资导向、配置资源等方面有着不可替代的功能。证券市场自上世纪 90 年代初诞生便开始担负着推动我国经济进一步发展的重要使命。我国证券行业在二十世纪七十年代末改革开放后取得了长足的发展。

基本假设：我们对公司未来稳健发展保持乐观，收入未来三年增速为 4.26%，利润未来三年增速达到 18.68%，我们预计未来三年公司的营收分别为：42.77 亿元， 44.91 亿元，47.16 亿元，根据对各项主要业务（证券经纪，证券投资咨询，与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营;证券资产管理等等）进行合理的收入利润增长的预测，未来三年的利润分别为：6.47 亿元，7.93 亿元，9.48 亿元。