城投专题研究：城投债区域研究之江西省.pdf

城投专题研究：城投债区域研究之江西省。经济：江西第二产业占比高、质量较优，各地级市工业效率有所分化。近些年 江西省发展态势较好，2018-2022 年江西省 GDP 增速在华中五省中均处于前 列；但受 2022 年基数较高及第二产业增速放缓等因素影响，今年上半年较多 走弱，GDP 增速下滑至 2.4%，在 31 个省市中排名垫底。江西省第二产业占 比较高，2022 年为 44.8%，在华中五省中最高；今年上半年第二产业增加值 增速较大幅下滑至 1.5%。江西省工业效率较高，2021年工业企业总资产利润 率（利润总额/总资产）为 10.24%，在 31 个省市中排名第二，远高于全国整 体的 6.34%。同时近年来江西省在产业升级方面表现亦较好。分区域来看，各 地级市三产占比较为接近，第一产业占比大多在 10%以内，第二产业占比大多 处于 40%-50%之间，第三产业占比亦大多处于 40%-50%之间。各地级市工业 效率有所分化，2021年九江市、宜春市、吉安市排名靠前，新余市、南昌市、 景德镇市排名靠后；2018-2021年，宜春市、九江市、鹰潭市工业效率提升较 多，萍乡市、新余市下降较多。

财政：23 年上半年江西一般公共预算收入及土地成交走弱相对较多，新房成 交价格较为坚挺。一般公共预算方面，2023 年上半年，江西省一般公共预算 收入 1831.50亿元，在 31个省市中排名 15，同比增加 4.5%，排名最末；2022 年各地级市一般公共预算收入增速有所分化。土地市场方面，2023 年前 7 个 月，江西省实现土地成交总额 462.49 亿元，同比减少 36%，增速在 31个省 市中排第 22（降序），在华中 5省中排第 4。分地市来看，除景德镇市、萍乡 市、九江市增长或小幅下降之外，其余城市均较大幅下降，其中鹰潭市、抚州 市、宜春市降幅较大，降幅均超过 60%；省内城投参与拿地比例整体不高，今 年前7个月城投或城投子公司作为竞得人对应的住宅用地土地成交总额占比约 为 12%。房地产市场方面，江西省新房成交价格表现较优，2022 年以来，新 房成交价格同比增速整体在 20%上下波动，表现远优于华中区域整体情况；新 房成交面积表现较为疲软；新房库存去化周期尚可，截至今年 7月末为 19.74 个月，略高于 18 个月的警戒线，远低于华中整体 30.21 个月。