FOF专业买手偏好哪些基金之2023Q3季报解析.pdf

FOF专业买手偏好哪些基金之2023Q3季报解析。FOF 基金规模：1.整体市场：截至 2023 年三季度末，FOF 基金占公募基金非货总 规模比 1.05%，较上季度下滑 0.07pct ；市场上存续 FOF 基金产品合计 468 只，较 上季度增加 27 只，规模合计 1662.14 亿元，较上季度减少 124.26 亿元，环比降低 6.96%，份额合计 1676.33 亿份，较上季度减少 71.53 亿份，环比降低 4.09%。2.细 分类别规模：相较上季度，规模和份额上仅有养老目标日期 FOF 实现正增长；3.基 金公司：兴证全球基金仍为管理 FOF 规模最大的基金公司，管理规模 196.56 亿元， 本季度管理 FOF 规模最大的 10 家基金公司，仅易方达基金实现规模正增长，增加 3.01 亿元；4.基金经理：管理规模最大的基金经理仍为兴证全球林国怀，管理规模 180.82 亿元，本季度管理 FOF 规模前十的基金经理较上季度未发生变化。

FOF 持有的基金分析：1.主动权益基金：数量增长最多的基金为富国研究精选、国 金量化多因子、大成景恒；份额增长最多的基金为易方达核心优势、易方达积极成 长、易方达价值精选。2.指数权益基金：数量增长最多的基金为华泰柏瑞沪深 300ETF、南方中证 500ETF、富国中证红利指数增强等；份额增长最多的基金为汇 添富沪深 300 指数增强、易方达中证红利 ETF、南方中证申万有色金属 ETF。3.纯 债基金：数量增长最多的基金为易方达安悦超短债、国联安短债、招商招旭纯债 等；份额增长最多的基金为国联安短债、交银丰晟收益、南方升元中短期利率债。 4.固收+基金：数量增长最多的基金为创金合信鑫祺、浙商丰利增强、南方宝恒等； 份额增长最多的基金为创金合信鑫祺、南方宝恒、易方达稳健收益。

FOF 重仓基股票特征：1.仓位监控：偏股混合型 FOF 和偏债混合型 FOF 仓位均有小 幅抬升 1pct，偏股型 FOF 最新权益仓位 75% 。2.风格偏好：相对主动权益基金而 言，FOF 偏好市值更大、波动更低、估值更低的基金，体现出 FOF 青睐的基金风格 更为稳健。相对上季度，FOF 在 Beta、波动率、信息确定性、成长因子上的暴露下 降，更偏好大市值、低估值风格。3.行业配置：三季度 FOF 重仓基配置比例最高的 行业为周期占 32.3%，其次为金融地产 19.7%，消费、科技紧随其后分别占 16.4% 和 13.5%，新能源 10.2%，医药 6.7%，军工 1.1%。相对上季度，FOF 在消费、金 融地产、周期上增配较多，分别增持 4.6%、3.0%和 2.3%，科技、新能源、医药减 持较多。相对主动权益基金，FOF 在金融地产和周期超配更多，消费、医药、科技 配置的更少。

FOF 重仓基债券特征：1.券种配置：公募 FOF 重仓基金券种配置仍然以信用债为 主，同业存单配置比例增配较多，利率债配置比例小幅上升而信用债有所下滑。信 用债配置比例 85.05%，较上季度下降 0.92pct，主要来源于金融债和企业债配置比 例的下滑，配置比例分别下滑 1.24pct 和 0.39pct；利率债配置比例 12.08%，较上季 度配置比例回升，增长 0.16pct，增长主要源于国债配置比例的提升，较上季度提升 0.43pct；同业存单配置比例 2.87%，较上季度下滑 0.75pct。2.杠杆率水平：截至 2023 年三季度，公募 FOF 基金重仓债基市值加权杠杆率 120.40%，较上季度提升 0.73pct，略高于2018年底以来的平均水平，高于市场整体普通开放式债基杠杆率中 位数 5.96pct，两者差值较上季度有所扩大。3.久期（估计值）：根据久期测算结果 看，截至 2023 年三季度，公募 FOF 重仓中的中长期纯债型基金久期 3.15 年，较上 季拉长 0.24 年，与市场整体中长期纯债型基金久期中位数 2.80 年相比长 0.03 年。 整体上，公募FOF重仓基金中的中长期纯债型基金久期有所上升，仍维持在2018年 年底以来历史较高水平。