金融行业产业国际化专题报告：金融国际化的监管体系与市场环境初探.pdf

金融行业产业国际化专题报告：金融国际化的监管体系与市场环境初探。国际化是金融行业高质量发展的重要方向，而海外监管环境与市场环境是影响 中资机构海外布局核心因素。从海外监管来看，银行业由于其系统重要性，对 外资银行监管相对严格；证券业方面，中国香港、新加坡、印度环境相对自由， 美国牌照获取具有难度，日本存在一定本土保护。海外市场环境方面，英美银 行业坐拥国际金融集团，集中度较高，中国香港中资银行发展较好；从证券业 来看，中资券商已在香港市场建立市场竞争力，东南亚零售业务已有布局，未 来在日本和欧美等发达市场应力争从中国资产出发，打造差异化优势。

经济环境：中国香港和美国金融业地位较高，新印经济结构较为多元，日本仍 以制造业为主。从金融业 GDP 占比来看，中国香港金融和保险业 GDP 占比稳 定提升，目前约占 23.4%；美国金融和保险业 GDP 占比基本稳定在 25%左右； 新加坡建立五大支柱协同发展的多元化经济结构，目前金融和保险业 GDP 占比 约 15%；印度金融业（包含房地产）GDP 占比稳中有升，目前约占两成；日本 经济仍以制造业为主，金融和保险业 GDP 占比稳定在 4%-5%。

银行业国际监管环境： 美国：明显的“双层多头”特征。金融稳定监管理事、货币监理署、美联储、 联邦存款保险公司、国家信用社管理局均在监管体系中发挥重要作用，不同类型 银行业金融机构，对应主要监管机构权责清晰。按照银行资产总规模、跨境业务 规模、非银资产等方面分类，不同类别的银行监管要求呈现差异化特点。美国是 银行业发达且集中度相对较高。对于海外银行业的监管，《银行控股公司法》对 参股其他公司和参与非银行业务有所限制，《多德-弗兰克法》对自营交易和基金 创设有所约束。 中国香港：金管局负责认可和监管在香港经营的银行业务和接受存款业务。中 国香港银行监管实行三级发牌制度，分别为持牌银行、有限制牌照银行和接受存 款公司，对不同级别的银行的资本要求和业务范围进行差异化监管。香港是国际 金融中心，银行业非常发达，当前银行业资产总额约为 GDP 的 10 倍，中资银 行在香港地区发展良好，外资机构需要达到获准条件并且获得金管局批准之后才 能在香港设立分支机构。 英国：英国央行由货币政策委员会（MPC）、金融政策委员会（FPC）和审慎监 管委员会（PRC）三个主要机构组成，监管划分明确。新规定对“全能银行” 模型进行了调整，要求金融集团内部的零售银行和投资银行业务进行隔离。英国 经济发达，银行业历史悠久，不乏全球性大型综合金融集团，五大行资产规模均 在万亿美元左右。英国对外国银行的监管较为严格，外国银行如需在英国设立分 行经营银行业务，需要满足管理团队、业务能力、资本规模等方面的要求。

证券行业监管环境： 美国：牌照是主要展业壁垒，申请难度较大。美国证券市场的主要监管机构包 括美国证券交易委员会（SEC）、金融行业监管局（FINRA）、证券投资者保护 公司（SIPC）。美国不存在明显的本土保护行为，但券商牌照获取时间较长，并 且发放较少。中资券商目前尚不具备的资格主要包括三方面：交易所会员资格， OTC/期权/共同基金/市政债券/MBS 的经纪资格，投资顾问资格。 中国香港：牌照经营制度，持牌门槛相对较低。香港证券业为牌照经营制度， 金融牌照申请准入门槛相对较低，满足最低资本设置了基本限制，并符合在香港 注册成立公司及具备一定资金、人员、业务、管理等要求的情况下，任何机构均 可申请相关牌照，这也导致香港证券业务各类业务均面临激烈竞争。