电子行业23Q3总结报告：景气周期回暖，创新驱动成长.pdf

上传者：老*
时间：2023/11/10
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电子行业23Q3总结报告：景气周期回暖，创新驱动成长。整体来看，尽管压力尚存，2023年Q3电子行业出现环比改善。2023年 Q1-Q3电子行业板块营收为21073.60亿元，同比-4.69% ，净利润为 759.34亿元，同比-33.79% 。23Q3实现营收7873.18亿元，同比 +0.24%/环比+14.70% ，归母净利润为331.49亿元，同比-3.85%/环比 +25.93% 。2023Q3电子行业板块毛利率为16.5%，较Q2增长2.41pct，净利率为4.5%，较Q2增长0.79pct。

电子行业景气上行指日可待，消费市场需求持续温和回暖。一方面，据美国半导体产业协会11月1日公布的数据显示，2023年9月全球半导体销售额较环比增长1.9%，2023年第三季度全球半导体销售额总计 1347亿美元，环比增长6.3%。至此，全球半导体销售额已实现连续七个月的环比增长，强化了半导体行业景气复苏的积极势头，且全球销售额及大厂财务指标均出现一定程度的回暖，半导体景气回升或已接近破晓时分。另一方面，华为Mate 60系列回归、苹果iPhone15系列新品发布为消费电子行业回暖注入新鲜血液，2023年第三季度消费电子板块景气度有所回升。同时，受益于消费类市场逐步回暖，被动元件、PCB、光学元件等环节有所拉货，驱动收入端季度环比改善。

国产化浪潮势不可挡，自主可控迫在眉睫。中美科技战的持续升级为半导体产业链持续推进国产化进程提供中长期动力，国产化产品的加速替代和验证导入也有望持续为半导体板块的业绩表现带来成长动能。其中，在半导体零部件领域，部分细分品类集中度高达80-90%，国内厂商自主可控的意愿愈发强烈，细分领域正在加速突破，国产化浪潮已然掀起，有望开辟全新行业成长道路。

AI赋能终端创新，汽车“三化”趋势不改。我们认为AI有望成为终端迭代的重要驱动力，端侧大模型的应用将成为打造产品差异化竞争力的重要方向。手机端，高通发布首款专为移动设备生成式AI设计的芯片骁龙8 Gen3，联发科推出最新AI旗舰芯片天玑9300，SoC的升级为手机在端侧运行AI大模型提供基础算力支持；PC端，联想发布AI PC 有望大幅提升用户体验，或将引发新一轮PC换机潮。苹果发布Vision Pro切入XR赛道，亦有望引领XR产业迈入新成长轨道。汽车电子方面，电动化、智能化、网联化发展趋势明朗，自动驾驶系统、智能座舱更新迭代，传感器、座舱域控等环节有望持续受益。