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AD诊断行业研究报告：阿尔兹海默症新药即将在国内获批上市，如何判断AD诊断行业空间？阿尔兹海默症（AD）：中国有983万患者，3877万轻度认知障碍（MCI）患者，就诊率极低，行业成长空间大。AD治疗原则是尽早治 疗，及时治疗，终身管理。 1/3的MCI患者会在3-5年内进展为痴呆症，如果病人能够接受早期诊断并采取早期的药物治疗，能够在一定 程度延缓病情发展，因此早期干预是减缓MCI患者进展为痴呆症的关键。卫材/渤健的Lecanemab获FDA完全批准上市，礼来开发的 Donanemab已提交上市申请，获批的确定性较高，适应症均为AD 源性 MCI和轻症AD患者，催生早期AD诊断的需求 。

脑脊液（ CSF ）和PET/CT检查是目前早期AD诊断的金标准，血液IVD试剂研发难度较大，国内仍处于早期开发阶段，第三方实验室 检测服务可能率先打开局面。FDG-PET/Aβ-PET显像剂国内已获批，Tau蛋白示踪剂处于临床III期，驱动国内AD早期PET-CT诊断市场 增长。但长期来看，随着血液检查试剂的准确度和灵敏度提升，更方便大规模早筛的血液IVD试剂有望成为主流。当前在美国暂无没有 FDA批准的早期AD的血液IVD试剂。Quanterix等公司已经开发了血液Aβ/p-Tau检测方法，并且正用LDT的方式提供检测服务。参考 美国AD血液检查的发展模式，我们认为，在国内产品临床注册之前，可能会从第三方实验室开始对患者进行早期诊断。随着创新药在 国内上市，可能加快国内血液检查试剂的研发进度。我们预计，2024年可能会出现ICL的PET/CSF前分流血液检测， 2027年国内血液 检测产品可能获批上市。但中、长期来看，血液检查主要用于PET/CSF前的分流检测及大规模老年人群的初步筛选，很难实现完全替 代PET/CSF，约20%的患者仍需进一步的明确诊断。

我们预计2030年AD的血液检测的市场规模约171.93亿元，受到血液检查的冲击，CSF检查可能被完全替代，PET会成为补充血液检查 的主要检查方式，预计2030年PET检测市场规模约71.64亿元。具体假设如下：1）我们预计来自高、中等偏上收入家庭的早期AD患者 是诊疗的主要人群；2）血液标志物检测更方便快捷，患者可及性高，随着血检产品正式获批，灵敏度和准确度提升至用以开具处方水 平，会成为主流检测方式，我们预计2030年90%的患者选择血液检查；3）长期来看，未来会多种方法联合诊断早期AD并指导临床用 药。我们认为，随着PET检查费用纳入部分省份医保范围，2030年有望下降至5000元/次， 预计2030年PET检查占比15%；4）我们预 计高收入家庭患者2030年就诊渗透率达35%，中等偏上收入家庭患者达20%，总体MCI患者渗透率达17%。主要考虑早期AD诊断和治 疗药品上市时间较短，价格相对较高，患者诊疗教育仍需加强，后续仍有较大渗透空间。