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刀具行业专题报告：3C开启复苏通道，超硬刀具需求外溢。超硬刀具主要分为金刚石刀具与氮化硼刀具，超硬刀具需求占比稳步 提升。机械加工早期主要采用高速钢刀具；随后，以硬质合金和陶瓷刀具 为代表的新型材料刀具开始逐步替代原有高速钢刀具。随着产业升级与技 术进步，超硬材料刀具开始广泛应用于工业加工，并在部分领域替代硬质 合金和陶瓷刀具。其中，金刚石刀具兼具硬度、耐磨性、导热性等性能， 但耐热性和强度有所欠缺；CBN兼具硬度、耐磨性、稳定性及高热导率等 性能，但强度及韧性较低。刀具材料的切削性能和零件材料的切削加工性 能以及加工条件为决定刀具选择的关键因素。PCD 和 PCBN 刀具为代表的 超硬刀具具有比硬质合金、陶瓷刀具更高的硬度和更优良的耐磨性能, 能 适应更高的切削速度，超硬刀具使用量占比逐年提升。

超硬刀具市场加速扩容，国产替代空间广阔。随着制造业高端化需求 逐渐增多，超硬刀具凭借其在稳定性、加工寿命和效率上的巨大优势，需 求逐渐提升。但目前超硬刀具的价格水平是硬质合金刀具产品的5-10倍， 价格水平的鸿沟使得产品优势无法在生产中得到体现。因此，2021年我 国超硬刀具行业市场规模从2013年的33.8亿元增长到57.8亿元，预计 2023年有望达到73.12亿元，整体呈现逐渐增长趋势。

下游行业加速开拓，消费电子复苏打破行业天花板。超硬刀具有加工 效率高、使用寿命长和加工质量好等特点，过去主要用在汽车制造、航天 航空、电子信息等产业精加工，通过技术突破后广泛应用于电子电器、汽 车关键零部件加工，航空航天、军工、新能源等行业关键设备及零部件加 工。其中，消费电子作为第二大超硬刀具应用市场，占整体市场的8%。 一方面，从三季度以来多个爆款新品的上市，中国智能手机市场热度回 暖，消费电子的逐渐复苏，助推加工刀具市场扩容。另一方面，消费电子 中钛合金的运用已成趋势，而钛合金的传统加工难度大，良率低，对刀具 的要求较高，增加了对于超硬刀具和硬质刀具的需求量。