海外科技行业专题报告：渠道红利与玩法升级，小游戏迎星辰大海.pdf

上传者：A*****
时间：2023/11/24
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海外科技行业专题报告：渠道红利与玩法升级，小游戏迎星辰大海。政策扶持技术升级，小游戏借买量优势高速发展。小游戏依托小程序为载体，技术革新和流量红利推动产业迎来全面爆发，截至 23 年 6 月微信小游戏用户数总量突破 10 亿，MAU 达 4 亿，年初至今抖音小游戏内购收入环比增长 20 倍。小游戏产业链成熟市场格局未定，头部产品表现亮眼中小厂商抢占先机；商业模式多元 IAA 为主导，微信抖音等小程序生态成熟，流量红利突出激励政策扶持加码，低研发成本、宽松买量环境与高周转造就赚钱效应，小游戏市场潜力充足。

小游戏与 App 游戏互补，百亿级市场增量可期。游戏侧，小游戏以 IAA 为主玩法由轻入重，App 游戏 IAP 模式中重度玩法主导；App 游戏玩法成熟多元，小游戏逐步向 App 游戏靠拢； App 游戏市场成熟集中度高，小游戏格局未定中小厂商占据先手，同时小游戏渠道红利突出与高分成比例吸引更多玩家入局。用户侧，小游戏用户圈层广付费意愿强、便捷体验带来社交属性，为市场打来庞大用户增量。厂商侧，平台工具与开发引擎加持下研发与迁移能力领先厂商能快速入局，同时投流经验丰富、融入社交机制实现裂变的优质发行厂商有望突破。我们认为，小游戏将迈向中重度和混合变现，小游戏与 App 游戏互补拓宽商业化空间，支付宝等新平台入局将强化流量红利，预计 2023 年小游戏市场空间达 300+亿元、测算中长期有望达到 600 亿元。

中重度玩法迁移创新，强势买量造就小游戏爆款。以 2022-2023 年代表性小游戏为例，《羊了个羊》以消消乐为核心玩法，基于高随机性机制及社交裂变全面破圈；《咸鱼之王》放置卡牌融入挂机机制并简化付费强化爽感，中重度化玩法及精准节点高效买量推动下持续霸榜；《寻道大千》在独特妖怪休闲画风下融合多种中重度玩法，通过玩法融合创新与高举高打。爆款小游戏玩法均趋于多元化与中重度化，结合强势买量与社交裂变引爆，展现强大的流水爆发力和生命力。