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鑫宏业研究报告：新能源特种线缆领先企业，加速拓展轨交和核电领域。公司主营业务为光伏线缆、新能源汽车线缆、工业线缆等特种线缆，2022年收入 占比分别为 53.61%、29.34%和 12.08%。得益于下游新能源汽车和光伏储能行业 持续向好及公司加强与行业重要客户合作，2022 年公司营业收入 18.08 亿元，同 比增长 48.39%；归母净利润 1.45 亿元，同比增长 35.22%；2023 年上半年公司营 业收入 9.07 亿元，同比增长 10.84%；归母净利润 7394 万元，同比增长 20.27%。

技术创新不断，构筑核心壁垒推动降本

公司专注于新能源线缆的研发生产，自主研发了行业领先的新能源用交联聚烯烃 弹性体绝缘材料，核心包括新能源车用 150℃及 光伏用 125℃级交联聚烯烃弹性 体绝缘材料，改良了传统交联聚烯烃材料耐热性差、材料硬度大等问题，使新能 源线缆产品具有耐长期高温、柔软易敷设和使用寿命长等特点。此外公司在超充 液冷率先布局专利技术，有望受益于快充技术渗透。在降本方面，公司自主掌握 辐照交联技术，推进铝合金等材料应用，提高性能并降本减重。

绑定下游头部客户，加快向轨交和核电领域延伸

公司线缆产品已通过多项国内外三方机构认证及多家终端客户的特殊认证，深度 绑定比亚迪、晶科能源、阿特斯、锦浪科技、固德威等核心客户。公司加快向新 兴领域延伸，在机器人领域，公司自 2013 年获得机器人线缆的相关专利，目前 已具备 7 大类、51 个小类的机器人线缆产品矩阵和三项新型实用专利；核电领 域，2022 年我国核准核电机组 10 台，2023 年核准石岛湾、宁德和徐大堡项目共 6 台机组，未来核准数量或保持较高；公司参与江苏华光的破产重整并全资控 股，年产能包括核电站用电缆 10 万千米、电气贯穿件 600 台。