爱康医疗研究报告：关节置换龙头，集采后国产替代加速.pdf

上传者：楚**
时间：2023/11/29
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爱康医疗研究报告：关节置换龙头，集采后国产替代加速。骨科关节器械市场稳定增长，国产替代正当时。根据 Statista的数据，全球骨科器械市场关节类产品占比最高为 37%，脊柱次之为 18%，创伤为 14%。国内骨科器械市场 24年有望超 600亿，增速显著快于全球水平。由于我国人口基数庞大，老龄化加剧等因素，国内骨科市场规模由 2015年的 164亿元增加到 2021 年的 414亿元，CAGR 为 16.7%，远超全球市场增速。2015-2019 年，关节类植入器械市场的销售收入由 40 亿元增长至 86 亿元，复合增长率为 20.7%，预计到 2024 年达到 187 亿元，2019-2024 年 CAGR 为 16.9%。

关节集采续约预计延续之前格局，爱康医疗份额有望持续提升。关节国采后爱康医疗髋关节中标体量最大。集采首年采购需求量中陶瓷-聚乙烯、合金-聚乙烯份额均为第一。爱康医疗在膝关节国采中的首年需求量份额为市场第二，占比约为 13%。我们预计 24年关节国采续约将延续之前格局，爱康医疗份额有望持续提升。

产品力、创新力、渠道力三位一体的关节龙头。公司目前是国内关节领域产品线最为齐全的厂商之一，且在部分复杂手术中产品优势明显，叠加 3D打印技术、计算机辅助技术，已经成为国内乃至全球的关节领域一体化解决方案龙头企业。在医院覆盖方面，公司覆盖医院数量持续增长，22年已达 3497家。其中 3D-ACT 解决方案应用广泛。截至 2020 年已经超过 1032 家医院使用了公司的 3D-ACT 解决方案，一共实现了 6157个设计手术方案。同时公司积极配合医院开展个性化治疗方案，在经医院提出及审批后，公司可提供 3D打印应用的个性化罕见病疗法产品，14-16 年分别有 4/20/31 例病历。2022 年实现收入 4700 万元。