计算机行业2024年度投资策略：数据驱动增量价值，静候百花齐放.pdf

上传者：J****
时间：2023/12/04
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计算机行业2024年度投资策略：数据驱动增量价值，静候百花齐放。无论是数据要素还是 AIGC 应用，我们都正在见证大数据赋能多场景多应用，驱动增量价值的释放。展望 2024 年，我们认为应当重视数据要素价值挖掘过程中的产业链投资机会，AI 应用有望百花齐放带来全新的效率提升创新，另外自主可控产业趋势加速下的关键环节亦值得重视。

我们正处在数据赋能场景应用，加速驱动增量价值释放的阶段。在我们的框架里，计算机产业的本质是用数据解决问题，赋能各行业效率提升。当前我国明确将数据称为第五种生产要素；在 AIGC 的技术变革下，数据的价值进一步凸显；“云计算-大数据-人工智能”的技术发展路径环环相扣，我们判断大数据的价值挖掘是当前 IT 发展前进，进一步赋能各行业效率提升的关键，因此数据相关价值挖掘以及应用创新环节将蕴藏重大的投资机会。

挖掘数据要素价值显现与落地应用环节发展机遇。数据要素涉及范围广泛，也亟需确权、定价、交易等基础制度的完善，目前公共数据的授权开放有望成为数据要素落地应用最快的领域和方向，为各行业场景的数据要素变现提供示范。我们认为在这个过程中，上游数据资源方掌握的价值量或是最大，但离不开中游基础设施建设方将数据要素资产盘活和运营，使之能触达有需要的场景及客户，在这一环节中，我们看好国资数据基础设施服务商的发展机遇；另外，下游的数据应用服务商以及数据安全服务商在数据要素价值的最终显现及变现环节也将发挥重要的作用，对场景、客户的理解和产品开发创新能力将是这一环节厂商竞争的关键。

AIGC 星辰大海，静待 AI 应用百花齐放。我们欣喜地看到海外多式多样的 AIGC 应用已进入落地收费阶段，未来随着算力基础设施成本的降低，应用的普及将加速。与此同时，AI 巨头引领的 GPTs（AI Agent）的技术+模式创新，或将使软件应用的范式从面向过程全面转为面向目标，大幅降低大模型工具的使用门槛，提升 AIGC 场景赋能的速度和效率。在落地场景上，我们认为除了企业办公外，大模型在教育、医疗、金融保险、工业制造等领域将有更多的用武之处，在这些领域掌握稀缺场景资源或是垂类数据资源的厂商都将有很好的变革发展机遇。

看好国产替代长期主线，聚焦产业生态核心厂商。历经多年的实践和打磨， IT 国产厂商的生态能力及产品竞争力已有大幅的提升，当前我国已进入信创全面铺开、落地加速的阶段。国家标准及行业标准正日渐明确，公开招投标持续放量，华为的全面回归也极大提振了全自主生态的综合竞争力。我们建议重视信创产业关键的数据库、操作系统和服务器等环节核心厂商的投资机会，价值空间大且壁垒相对深厚，以及华为自主生态链厂商的投资机会。