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医药生物行业2024年年度策略报告：稳步前行，关注确定性趋势。2023 年，虽医药行业整体小幅下跌，但进入 4 季度，行业指数在下探 至疫情以来后的低点后实现小幅反弹，虽后期再次下探，但再次快速 反弹，未延续前三季度单边下跌态势，整体显示医药行业在经历长达 2 年半的调整后，底部基本确定。我们认为，前期影响行业表现的多 因素，如价格政策、业绩、估值、持仓等均迎来明显改善，建议关注 2024 年医药行业的市场表现机会。

创新药产业链。集采、医保、审评等多政策倒逼仿制药行业转型， 目前集采对业绩的压制已大幅削弱。多年艰难转型下，目前创新 品种商业化进程明显加快，叠加近期国际化捷报频传，我们建议 关注创新药行业的景气度拐点。

中药。政策支持力度高，医保及集采政策相对温和，我国中药行 业仍走在标准化、现代化、国际化提升的道路之上。我们建议关 注以产品力为导向的中药创新以及国企改革背景下的品牌中药 的再次崛起。

医疗+消费。我们认为在整体经济稳中向好的大趋势下，医药消 费由于其特有的相对需求刚性属性，行业增长较为确定，建议逢 低关注部分成长性确定、竞争格局良好的细分领域，如二类疫苗、 血制品、近视防控类药品及器械、家用医疗器械等。