公募量化固收+策略基金专题：量化赋能助力“固收+”策略新思路.pdf

上传者：风****
时间：2023/12/07
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公募量化固收+策略基金专题：量化赋能助力“固收+”策略新思路。本文采用定量筛选、定性补充的方法在全市场存量“固收+”策略基金中梳理得到 96 只融入量化管理思路的产品，截至三季度末规模合计为 678 亿元。得益于在均衡分散以及波动控制方面天然具备的优势，量化“固收+”策略在 2020 年以来的各个单年度上相对传统“固收+”策略不论是业绩还是回撤均表现更优，风险收益比优势凸显。

量化“固收+”策略产品相对淡化仓位择时，量化赋能主要体现在股票投资方面，本文通过股票持仓风格与持股数量刻画产品的量化策略特征，主要分为类指增策略、风格切换策略、全市场选股策略与其他量化策略四大类（具体定义详见正文）。其中，类指增策略品种配置偏向成长与周期，兼顾成分股内外优选个股，行业偏离度、成分股偏离度、因子相对暴露均较低。风格切换型基金在 2019 年、2022 年的风格轮动现象较为突出，分别对应核心资产抱团和微盘股走强行情。全市场选股型与常见宽基指数成分股重合度均较低，其它量化策略品种持股数量少，持仓较为集中。

在债券部分，量化“固收+”策略产品整体对信用风险的暴露敞口有着较为严格的控制，久期与杠杆水平都相对稳健；转债持仓比例多期在 10%以下，且持仓个券以平衡型和偏债型标的为主。