新能源汽车行业专题报告：特斯拉，变革永不停歇的“链主”.pdf

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时间：2023/12/07
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新能源汽车行业专题报告：特斯拉，变革永不停歇的“链主”作为新能源汽车时代的开创者和领军人，特斯拉始终引领着产业链发展的方向。为深入理解新能源汽车产业链，我们首先聚焦特斯拉产业链和 “链主”——特斯拉。

马斯克作为特斯拉的灵魂人物，他的特质奠定了特斯拉的底色：立足变革人们生产生活方式的愿景、领先于同时代产品的持续变革，和创新驱动的降本增效理念。

基于变革能源使用的愿景，特斯拉在过去制造和推广了电动汽车，成为全球第一的中高端电动车巨头。当前，站在“宏图计划”第三章的开端，特斯拉“以价换量”，开始全价格段市场的占领，并以此加强自身数据的积累，预计2023年交付量将达180 万辆。此外，特斯拉向全车型进击，其电动皮卡Cybertruck将在2024年达到量产规模，重卡Semi已实现客户交付。特斯拉还借助其车辆充放电设备（包括充电桩）的经验，进入储能领域，2022年该业务在全球新型储能市场的份额已达18.6%并不断提升中。

特斯拉对于持续变革的坚持体现在其高于同行3倍的研发费用，特斯拉的每项业务都是行业的引领者和传统的颠覆者，在核心技术领域建立了坚实的竞争壁垒。其FSD技术与电动车销售相辅相成，促进其软件服务和共享业务发展，也是其在电动车下半场的胜负手；Dojo超级计算机将全面赋能各项业务。如今，特斯拉在其智能化愿景中又跨越性的落下了人形机器人这一子。

特斯拉出色的成本管理一方面体现在大幅提升物流效率的“零库存”模式+供应链本土化模式，另一方面，一体化压铸、4680 电池等生产技术创新和直营的销售模式创新使其成本相对传统方式大幅降低。成本和效率管理为特斯拉创造了持续稳定的现金流，也给了特斯拉降价以适应远期战略的空间。

展望未来，我们认为特斯拉龙头地位稳固，全球销量有望持续提升，给相关供应商带来增量机会。同时，其“能源宏愿、持续变革和成本控制”的战略底色又为特斯拉的未来走向提供了线索。自动驾驶、整车智能、新型储能设备相关技术路径的厂商将有望受益于特斯拉的战略扩张。