三孚股份研究报告：三氯氢硅龙头打造电子特气第二成长曲线.pdf

三孚股份研究报告：三氯氢硅龙头打造电子特气第二成长曲线。三孚股份是三氯氢硅龙头，国内市占率 13%，一体化是公司的核心竞争力。上市后，公司持续进行一体化产业延伸的同时，进军高附加值的硅基电子特气领域，产品不仅质量比肩日美，而且具备进一步产业延伸的可能。

立足三氯氢硅发展硅基电子特气

2017 年上市前公司主营三氯氢硅的生产和销售，为了实现产业链的闭环，先后发展了钾碱装置和曼海姆法硫酸钾装置。上市以来，公司将产业链延伸到硅烷偶联剂、光纤级四氯化硅、硅基电子特气。

三氯氢硅有供需格局改善的可能

供给端看，三氯氢硅相关公司近年均已上市，并且有较大规模的产能扩张，整体供应较宽松。需求端看，硅烷偶联剂是三氯氢硅的传统下游应用领域，需求稳中有升，多晶硅新增装置的开车和检修复产装置的补充是三氯氢硅的冲击变量。我们整体判断，三氯氢硅供给相对充裕，但仍存供需格局改善的可能。

硅基电子特气有望成为第二成长曲线

硅基电子特气是硅外延片和芯片制备过程中的关键气体，相关产业高度依赖信越、陶氏等企业。公司 500 吨电子级二氯二氢硅和 1000 吨电子级三氯氢硅已投产，并且启动了 500 吨电子级四氯化硅项目的建设，电子特气业务有望成为公司第二成长曲线。

下载获取积分

免责声明：本文 / 资料由用户个人上传，平台仅提供信息存储服务，如有侵权请联系删除。

热门下载