建筑材料行业投资策略报告：寒去春必至，厚雪蕴新芽.pdf

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时间：2023/12/18
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建筑材料行业投资策略报告：寒去春必至，厚雪蕴新芽。2023 年以来疫后经济整体呈现弱复苏状态，基建投资增速整体维持较高增速，但房地产行业主要指标仍呈现下行趋势，尽管在原材料价格回落的积极影响下，建筑材料行业整体呈现筑底回升态势，但受下游需求不足影响整体修复高度不及预期。展望 2024年，12月中央政治局会议指出“明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破”，整体定调较为积极。预计 2024 年稳增长的相关政策措施有望持续推进，地产行业政策预期维持宽松，以城中村改造以及保障性住房建设为核心的三大工程有望在明年持续加力落地，以及中央财政加杠杆有望持续推动水利基建等民生工程建设落地，支撑基建投资增长，为行业带来一定增量需求。地产行业进入存量时代后翻新需求逐渐增加，亦为建材行业需求提供支撑。目前，建材板块估值已处历史低位，部分优质头部个股股息率较高，投资安全垫逐渐增厚。建议积极关注①受益于城中村改造、水利基建建设及区域性基建需求提升较快的相关建材个股；② 受益于房地产存量时代下翻新需求提升，行业竞争格局有望优化且 C 端市场布局完善的消费建材个股。