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北方导航研究报告：兵器集团制导龙头，多业务发展迎拐点。远程火箭弹量大效高，装备潜力巨大，行业复苏或迎拐点。远程武器系统高性价 比、和饱和式打击方式，使其弹药具备“量大”的特点。借镜观型，美军 GMLRS 弹药 5000-7000发/年的自采量、万发/年的出口量，火箭弹在历次战争中的突出 表现体现出火箭武器系统的战术价值、装备潜力与市场空间。我国远程火箭武器 系统型号完备，储备需求、实战演练消耗需求、新型号装备需求、外贸需求皆旺 盛。2023 年 10 月，产业链公司理工导航发布《收到订货通知的公告》，产业扰 动因素消除后全行业或复苏、十四五中后期或迎来放量拐点。

背靠兵器工业集团，公司为我国远火制导领域核心企业，充分受益行业发展。航 天科工集团、航天科技集团与兵器工业集团是我国导弹与弹药的核心供应商，其 中兵器集团是远程火箭弹主力供应商，成本优势显著。北方导航是其控股股东及 实际控制人兵器工业集团制导产品的主力厂商，将充分享受行业发展的红利。

国防信息化建设持续推进，各子公司成长可期。装备信息化是国防建设的重要方 向，而军工通信是信息化的中枢。子公司中兵通信是军用地空超短波通信龙头， 2020 年后拓展数据链产品，数据链作为基于通信的新模态产品，为公司带来新 的增长空间。子公司中兵航联是兵器工业集团下唯一连接器厂商，连接器是各类 武器装备中电气设备与电子回路的必备配套元器件，市场需求都将受到信息化建 设拉动，发展空间大。子公司衡阳光电深入推进智能化、信息化下的管理、生产 工艺创新，盈利能力大幅提升，中短期内利润或快速增长。