汽车行业2024年投资策略：智能化赋能，行业加速进化升级.pdf

上传者：方*
时间：2023/12/22
热度：320
0人点赞
举报

汽车行业2024年投资策略：智能化赋能，行业加速进化升级。智能汽车：城市NOA元年推动智能驾驶进入加速突破期。1）L3试点政策落地，特斯拉FSD入华可期：随着L3+试点政策的逐步落地，特斯拉FSD入华进程有望加速，将带来L3+渗透率大幅提升，利好布局L3+的零部件标的。2）新车型陆续催化，2024年值得期待：华为智选车型、理想X平台以及W平台车型、小米新车将陆续推出。3）国内自动驾驶公司进展催化：2023年是城市NOA元年，华为宣布到今年底将全国实现 HUAWEI ADS 2.0高阶智能驾驶系统的应用。小鹏宣布到今年底在50个城市实现无图的城市NGP功能，到 2024年将覆盖全国主要路网，并同步推向欧洲等。理想宣布今年底将实现100个城市无图NOA功能。自动驾驶厂商L3功能的不断落地将催化智能驾驶板块机会，建议关注华为、理想、小米汽车产业链，以及智能驾驶、智能座舱、智能底盘、车身电子、车联网等增量零部件机会。

新能源汽车：电动化长周期趋势确定，渗透率有望持续提升。宏观层面，伴随竞争持续加剧，行业格局将逐步洗牌重塑，整体呈现“一超多强”格局。微观来看，今年爆款车型主要集中在A0级和C级，如五菱缤果、比亚迪海鸥、理想L7/L8，在供给持续多元以及靠智能化功能加持的背景下，明年新能源渗透率有望继续提升。此外，考虑政策端扶持新能源确定性较强以及国内电车在性价比、产能、产业链等方面的全球优势，出海有望打开一定空间。整体看，预计24年新能源乘用车销量达1108万辆水平，渗透率有望超40%。

重卡：细分领域迎结构性机遇，短中期将稳健增长。1）在气源充足、经济性显著、加气站数量增加等背景下，天然气重卡仍有望维持高景气度，细分市场迎来结构性机遇。2）2022年延迟的重卡更换需求正在逐步释放，叠加后续国内万亿债项目逐步落地带来的内需改善以及主机厂对海外市场的开拓，复苏仍将是重卡行业的主线，我们测算23、24、25年行业需求分别93.7万辆、105.1万辆、120.8万辆，同比增速分别为 39.5%、12.1%、15.0%。