2024年投资策略报告.pdf

上传者：小**
时间：2023/12/27
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2024年投资策略报告。我们认为美国经济在 2024 年上半年依旧保持强劲增长势头，但随着货币紧缩和超额储蓄耗尽的影响，下半年需求将放缓。实际利率在上半年较高，下半年随着美联储三次降息总计 75 个基点后实际利率将会下降。美国经济的韧性主要源于劳动力市场冷却、信贷周期放缓和财政紧缩。预计 2024 年增长 1.4%，较前一年低约 1%。经济减速的趋势从 2023 年第四季度开始显现，并将在 2024 年第一季度触底。欧元区经济将在上半年经历轻微衰退，通胀回落超出欧洲央行预期，预计在 7 月开始降息，全年降息总计 100 个基点。尽管预计软着陆，但欧元区经济下行风险仍有可能被低估。上半年的浅衰退主要由劳动力市场降温、外需减弱、货币和财政政策紧缩以及俄乌冲突影响所致。日本的实际 GDP 增长率将达到约 1%，继续超过其潜在增长水平。全年核心通胀率平均预计在 2.5%到 2.8%之间，呈现先升后降的趋势。我们认为，受 2024 年春季劳资谈判影响，日本工资增长可能会保持或超过去年的 3.6%，从而支持消费增长。

展望 2024 年，在美联储开启降息周期、地缘政治开始得到缓解以及欧美各主要发达国家高通胀得到缓解，补库需求开始回升的背景下，IMF 预计 2024 年全球经济将有 2.9%的增长。由于国际大宗商品价格下跌，货币政策开始缩紧，核心通胀通常预计会缓慢地下降，并且通胀可能要到 2025 年才会恢复到目标水平，预计高利率将会维持在较长时间。